ইউনাইটেড ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি লিমিটেড (DSE: UNITEDINS) – এর আর্থিক বিশ্লেষণ

প্রতিবেদনের তারিখ: ১৬ অক্টোবর ২০২৬
তথ্যসূত্র: নিরীক্ষিত বার্ষিক আর্থিক বিবরণী ২০২৫ (পৃষ্ঠা ১৭৪–২০৮) এবং অনিরীক্ষিত তৃতীয় প্রান্তিক ২০২৬ (৯ মাস)
প্রকাশক: মোঃ কল্লোল হোসেন, সিইও, ক্যাপিটালইনসাইটবিডি

১. নির্বাহী সারসংক্ষেপ (Executive Summary)

ইউনাইটেড ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি লিমিটেড ২০২৫ অর্থবছরে নিট মুনাফায় ৫২.৯% প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। নিট প্রিমিয়াম আয় ৪৮.০% বৃদ্ধি পেয়ে ৪৩.৮২ কোটি টাকা হয়েছে। ইপিএস বেড়ে ৩.৪৬ টাকা এবং এনএভিপিএস ৩১.০৪ টাকা হয়েছে। ২০২৬ সালের ৯ মাসে (জানু–সেপ্ট) নিট মুনাফা ১৬.৬৫ কোটি টাকা, ইপিএস ২.৭২ টাকা। কোম্পানির মূল শক্তি হলো ক্রমবর্ধমান প্রিমিয়াম আয়, শক্তিশালী নগদ প্রবাহ এবং সুস্থ ইকুইটি। তবে বিরোধপূর্ণ ট্যাক্স দাবি ২৮.২৩ কোটি টাকা এবং সংশ্লিষ্ট পক্ষ লেনদেন ভবিষ্যতের জন্য ঝুঁকি তৈরি করেছে।

PDF রেফারেন্স: OCR পৃষ্ঠা ১৮০, ১৮২, ১৮৯, ২০৫

২. আর্থিক বিবরণী বিশ্লেষণ

দ্রষ্টব্য: সমস্ত সংখ্যা কোটি টাকায়। কোনো সহায়ক কোম্পানি নেই; তাই কোম্পানি-ভিত্তিক বিবরণী ব্যবহৃত।

২.১ ব্যালেন্স শিট (Balance Sheet)

বিশ্লেষণ: মোট সম্পদ ৬.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে মূলত স্ট্যাটিউটরি ডিপোজিট ও প্রাইভেট বন্ডে বিনিয়োগের কারণে।

PDF রেফারেন্স: পৃষ্ঠা ১৮০, ১৮১, ১৮৯

সম্পূর্ণ দায় ও শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটি পাশ (Consolidated Balance Sheet – Liability Side)

সব সংখ্যা কোটি টাকায় (৳ কোটি)

📝 মূল পর্যবেক্ষণ (Key Observations):

১. মোট দায় ও ইকুইটি: ২০২৫ সালে মোট দায় ও ইকুইটি ৬.৬% বৃদ্ধি পেয়ে ২২০.৬৪ কোটি টাকা হয়েছে (২০২৪: ২০৬.৮৯ কোটি)।
২. শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটি: ইকুইটি ২.২% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মূলত ব্যতিক্রমী ক্ষতির রিজার্ভ ৮.৭% বৃদ্ধির কারণে। তবে মুনাফা Appropriation অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্স ৮.২% হ্রাস পেয়েছে।
৩. ফান্ড ও অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্স: এই খাতে উল্লেখযোগ্য ৪৮.৩% প্রবৃদ্ধি ঘটেছে। এর মধ্যে মেরিন ইন্স্যুরেন্স ব্যবসা ৪২.০% এবং ফায়ার ইন্স্যুরেন্স ব্যবসা ১৩৯.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।
৪. অনিষ্পন্ন দাবি: অনিষ্পন্ন দাবির দায় ২০.৫% হ্রাস পেয়ে ১.৬৭ কোটি টাকা হয়েছে, যা কোম্পানির জন্য একটি ইতিবাচক সংকেত।
৫. লিজ দায়: লিজ দায় ৪৭.৩% হ্রাস পেয়ে ১.২৬ কোটি টাকা হয়েছে।

রেফারেন্স: নিরীক্ষিত বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৫, পৃষ্ঠা ১৮০ ও ১৮১।

২.২ আয় বিবরণী (Income Statement)

বিশ্লেষণ: নিট প্রিমিয়াম ৪৮% বৃদ্ধি পাওয়ায় এবং মেরিন রেভিনিউ অ্যাকাউন্টে ৭.১% প্রবৃদ্ধির কারণে মোট মুনাফা ৫২.৯% বেড়েছে। ফায়ার রেভিনিউ অ্যাকাউন্টে ২০২৪-এর ক্ষতি থেকে ২০২৫-এ মুনাফায় ফিরেছে।

PDF রেফারেন্স: OCR পৃষ্ঠা ১৮২-১৮৭

২.৩ নগদ প্রবাহ বিবরণী (Cash Flow Statement)

📝 মূল পর্যবেক্ষণ ও বিশ্লেষণ (Key Observations):

১. পরিচালন কার্যক্রমে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি:

• পরিচালন কার্যক্রম থেকে নগদ প্রবাহ ১১৮.৩% বৃদ্ধি পেয়ে ৯.৬৫ কোটি টাকা হয়েছে (২০২৪: ৪.৪২ কোটি)।
• প্রিমিয়াম ও অন্যান্য আয় থেকে আদায় ৩০.৯% বেড়েছে, যা কোম্পানির মূল ব্যবসার প্রবৃদ্ধি নির্দেশ করে।
• তবে ব্যবস্থাপনা ব্যয়, পুনর্বীমা ও দাবি পরিশোধ ১৭.২% বৃদ্ধি পাওয়ায় কিছুটা চাপ তৈরি হয়েছে।

২. বিনিয়োগ কার্যক্রমে বড় পরিবর্তন:

• বিনিয়োগ কার্যক্রম থেকে নিট নগদ বহিঃপ্রবাহ ৭.২৯ কোটি টাকা হয়েছে (২০২৪: ৪.৮৯ কোটি)।
• ২০২৫ সালে প্রাইভেট বন্ডে ৬.৬৫ কোটি এবং প্রেফারেন্স শেয়ারে ৮.০০ কোটি নতুন বিনিয়োগ করা হয়েছে।
• BGTB-তে বিনিয়োগ ৫২.৬% হ্রাস পেয়েছে, যা সরকারি সিকিউরিটিজ থেকে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে স্থানান্তরের ইঙ্গিত দেয়।

৩. অর্থায়ন কার্যক্রম:

• লভ্যাংশ পরিশোধ ৪৮.৩% বৃদ্ধি পেয়ে ৬.৬৯ কোটি টাকা হয়েছে (২০২৪: ৪.৫১ কোটি)। শেয়ারহোল্ডারদের জন্য এটি ইতিবাচক, তবে নগদ বহিঃপ্রবাহ বাড়িয়েছে।

৪. নগদ ও সমতুল্য হ্রাস:

• বছর শেষে নগদ ও সমতুল্য ২২.৯% হ্রাস পেয়ে ১৪.৫৫ কোটি টাকা হয়েছে।
• যদিও পরিচালন কার্যক্রমে নগদ প্রবাহ বেড়েছে, বিনিয়োগ ও অর্থায়ন কার্যক্রমের বড় বহিঃপ্রবাহের কারণে সামগ্রিক নগদ কমেছে।

৫. NOCFPS-এ রেকর্ড প্রবৃদ্ধি:

• নিট অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো পার শেয়ার ১১৯.২% বৃদ্ধি পেয়ে ২.১৭ টাকা হয়েছে (২০২৪: ০.৯৯ টাকা)। এটি কোম্পানির তারল্য ব্যবস্থাপনার জন্য একটি অত্যন্ত ইতিবাচক সংকেত।

PDF রেফারেন্স: নিরীক্ষিত বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৫, পৃষ্ঠা ১৮ (OCR পৃষ্ঠা ১৮)।

৩. অনুপাত বিশ্লেষণ (Ratio Analysis)

৩.১ তারল্য অনুপাত (Liquidity Ratios)

বিশ্লেষণ: কোম্পানির চলতি ও দ্রুত অনুপাত শিল্প গড়ের তুলনায় দুর্বল। নগদ অনুপাত ০.২২, যা শিল্প গড়ের চেয়ে ভালো হলেও পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ৩১.৩% হ্রাস পেয়েছে। এটি স্বল্পমেয়াদী দায় মেটানোর সক্ষমতা নিয়ে কিছুটা উদ্বেগ তৈরি করে।

৩.২ মুনাফার অনুপাত (Profitability Ratios)

বিশ্লেষণ: নিট প্রফিট মার্জিন ২২.০% – শিল্প গড়ের চেয়ে ভালো। ROE ১৬.৪% – শিল্প গড়ের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে ভালো। ROA ৭.০% – শিল্প গড়ের কাছাকাছি। সামগ্রিকভাবে মুনাফার অনুপাত শক্তিশালী।

৩.৩ কার্যক্ষমতা অনুপাত (Efficiency Ratios)

বিশ্লেষণ: দেনাদার আদায়ের সময়কাল ১৩৯ দিন – শিল্প গড়ের চেয়ে বেশি, যা নগদ প্রবাহে চাপ তৈরি করে। দেনাদার পরিশোধের সময়কাল ২৫৬.৬ দিন – অত্যন্ত বেশি, যা কোম্পানির পাওনাদারদের প্রতি দায় পরিশোধে বিলম্ব নির্দেশ করে। সম্পদ টার্নওভার ০.৩২ – শিল্প গড়ের মধ্যে।

৩.৪ সচ্ছলতা অনুপাত (Solvency Ratios)

বিশ্লেষণ: দায়-ইকুইটি অনুপাত ১.৩৬ – শিল্প গড়ের চেয়ে কিছুটা বেশি, যা দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক ঝুঁকি নির্দেশ করে। তবে কোম্পানির ইকুইটি ভিত্তি শক্তিশালী (৯৩.৬১ কোটি টাকা), তাই ঝুঁকি সহনীয়।

📝 মূল পর্যবেক্ষণ:

১. চলতি অনুপাত সংশোধন: পূর্বে ০.৫২ দেখানো হয়েছিল, যা ভুল ছিল। সঠিক হিসাবে চলতি সম্পদ (৪৭.৩১ কোটি) এবং চলতি দায় (৬৫.০০ কোটি) ধরে চলতি অনুপাত ০.৭৩।
২. ROE ও ROA-তে উল্লেখযোগ্য উন্নতি: ROE ১১.০% থেকে ১৬.৪%-এ এবং ROA ৪.৯% থেকে ৭.০%-এ উন্নীত হয়েছে।
৩. নগদ অনুপাত হ্রাস: নগদ অনুপাত ০.৩২ থেকে ০.২২-এ নেমে এসেছে, যা তারল্য ব্যবস্থাপনায় মনোযোগ দেওয়ার প্রয়োজনীয়তা নির্দেশ করে।
৪. দেনাদার পরিশোধের সময়কাল অত্যন্ত বেশি: ২৫৬.৬ দিন – এটি কোম্পানির পাওনাদারদের প্রতি দায় পরিশোধে বিলম্বের বড় সংকেত।
৫. সম্পদ টার্নওভারে উন্নতি: ০.২৩ থেকে ০.৩২-এ উন্নতি – কোম্পানির সম্পদ ব্যবহারের দক্ষতা বেড়েছে।

PDF রেফারেন্স: নিরীক্ষিত বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৫, পৃষ্ঠা ১৯০ (ব্যালেন্স শিট), ১৮২ (ইনকাম স্টেটমেন্ট), ১৮ (ক্যাশ ফ্লো)।

৪. সহায়ক কোম্পানির পারফরম্যান্স

কোম্পানির কোনো সহায়ক কোম্পানি নেই। সমস্ত আর্থিক বিবরণী কোম্পানি-ভিত্তিক।

৫. সুযোগ ও ঝুঁকি (Opportunities & Threats)

৫.১ নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য সুযোগ

৫.২ ঝুঁকি ও হুমকি

৬. নিরীক্ষা আপত্তি ও পর্যবেক্ষণ (Audit Objections & Observations)

৬.১ নিরীক্ষকের মতামত

• Unqualified Opinion – আর্থিক বিবরণী IFRS, Companies Act 1994, Insurance Act 2010, Insurance Rules 1958, Securities and Exchange Rules 2020 অনুযায়ী সঠিকভাবে উপস্থাপিত।

৬.২ Key Audit Matters

৬.৩ What-If বিশ্লেষণ

পরিস্থিতি ১: বিরোধপূর্ণ ট্যাক্স দাবি ১০% বৃদ্ধি পেলে

• অতিরিক্ত দায়: ৳২.৮২ কোটি
• নিট মুনাফায় প্রভাব: -৳২.৮২ কোটি
• ইপিএস প্রভাব: ৳৩.৪৬ → ৳২.৮৩ (-১৮.২%)

পরিস্থিতি ২: UFL বিনিয়োগ ২০% হ্রাস পেলে

• ক্ষতি: ৳৮.৫৪ কোটি
• ইকুইটিতে প্রভাব: -৬.২%
• ইপিএস প্রভাব: ৳৩.৪৬ → ৳৩.২৪ (-৬.৪%)

PDF রেফারেন্স: OCR পৃষ্ঠা ১–৫, ৩০, ৩৪

৭. মামলা-মোকদ্দমা (Litigation)

সম্ভাব্য প্রভাব: যদি ট্যাক্স মামলায় কোম্পানিকে ক্ষতিপূরণ দিতে হয়, তাহলে নিট মুনাফা ২৮.২৩ কোটি টাকা হ্রাস পেতে পারে, যা ইপিএস ৳৬.৩৪ কমিয়ে দেবে।

PDF রেফারেন্স: OCR পৃষ্ঠা ১৭৭, ২০৬

৮. সংশ্লিষ্ট পক্ষ লেনদেন (Related Party Transactions)

বকেয়া: United Finance Limited-এর কাছে ৳২০,৭৭,০৪৬ (২.০৮ কোটি) বকেয়া।

ঝুঁকি: সংশ্লিষ্ট পক্ষ লেনদেনে স্বার্থের সংঘাতের সম্ভাবনা।
সুযোগ: গ্রুপ সমন্বয়ে ব্যয় হ্রাস।

PDF রেফারেন্স: OCR পৃষ্ঠা ২০৪

৯. অন্যান্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ

ক) Financial assets at fair value through profit or loss (Note 9a)

খ) Financial assets at fair value through profit and loss appropriation (Note 9b)

📌 সর্বমোট বিনিয়োগ (Note 9a + 9b)

বিশ্লেষণ:

• মোট বিনিয়োগ ৪৫.৩৭ কোটি টাকা, যার মধ্যে UFL-এ ৪২.৬৮ কোটি (৯৪.১%)। বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে অত্যন্ত উচ্চ কেন্দ্রীভবন রয়েছে।
• Note 9(a)-এর অধীনে বিনিয়োগে ১.৪২ কোটি টাকার অবচয় (Unrealized Loss) হয়েছে, যেখানে ২০২৪ সালে এই খাতে বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ৪.৩২ কোটি টাকা।
• UFL বিনিয়োগে ২৩.৩৩ কোটি টাকার মূল্য বৃদ্ধি (Unrealized Gain) হয়েছে, যা সামগ্রিকভাবে ২১.৯১ কোটি টাকার নিট লাভ দেখাচ্ছে।
• ২০২৪ সালে UFL বিনিয়োগের বাজার মূল্য ছিল ৪৯.৭৪ কোটি টাকা, যা ২০২৫ সালে কমে ৪২.৬৮ কোটি টাকা হয়েছে (১৪.২% হ্রাস)।
• নিরীক্ষকের Key Audit Matter (পৃষ্ঠা ৪): মোট বিনিয়োগের পরিমাণ ৪৫.৩৭ কোটি টাকা এবং বাজার অস্থিরতার কারণে এটি নিরীক্ষার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্র হিসেবে চিহ্নিত।

PDF রেফারেন্স: নিরীক্ষিত বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৫, Note 9(a) ও 9(b) –পৃষ্ঠা ২০০, ২০১; এবং Independent Auditor’s Report – পৃষ্ঠা ১৮০।

১০. ব্যাংকে জমা (Deposits in Banks)

বিশ্লেষণ: মোট সম্পদের ৫৪.২% ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানে জমা। তারল্য ব্যবস্থাপনা উন্নতির সুযোগ রয়েছে।

PDF রেফারেন্স: পৃষ্ঠা ১৮১

১১. ৯ মাসের পারফরম্যান্স সারসংক্ষেপ (জানু–সেপ্ট ২০২৬)

১১.১ ডিসেম্বর ২০২৬ সমাপ্ত বছরের পূর্বাভাস

PDF রেফারেন্স: Q3 2026 অনিরীক্ষিত প্রতিবেদন, পৃষ্ঠা ১

১২. গুরুত্বপূর্ণ অন্যান্য বিষয়

১২.১ স্টেকহোল্ডার কাঠামো

১২.২ লভ্যাংশ

• নগদ লভ্যাংশ: ৳১.৫০/শেয়ার (১৫%)
• মোট: ৳৬.৬৮ কোটি

১২.৩ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা

কোম্পানি ক্রেডিট ঝুঁকি, তারল্য ঝুঁকি এবং বাজার ঝুঁকির সংস্পর্শে রয়েছে। ব্যবস্থাপনা নিয়মিত ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ করে।

PDF রেফারেন্স: পৃষ্ঠা ১৯৭, ২০৩, ২০৭

১৩. উপসংহার

ইউনাইটেড ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি লিমিটেড ২০২৫ অর্থবছরে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। নিট মুনাফা ৫২.৯% বৃদ্ধি, ইপিএস ৫৩.১% বৃদ্ধি এবং NOCFPS ১১৯.২% বৃদ্ধি উল্লেখযোগ্য। ২০২৬ সালের ৯ মাসেও ইতিবাচক ধারা অব্যাহত রয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য:

• স্বল্পমেয়াদী: সতর্ক থাকুন; ট্যাক্স দাবি ও তারল্য ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ করুন
• মধ্যমেয়াদী: ধৈর্য ধরুন; সেক্টর সংস্কারের সুফল প্রত্যাশা করুন
• দীর্ঘমেয়াদী: কোম্পানির মৌলিক শক্তি ও বিনিয়োগ পোর্টফোলিও বিবেচনায় আকর্ষণীয়

১৪. দাবিত্যাগ (Disclaimer)

এই প্রতিবেদনটি শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে এবং এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রতিবেদনে ব্যবহৃত তথ্য কোম্পানির নিরীক্ষিত বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৫ এবং অনিরীক্ষিত তৃতীয় প্রান্তিক ২০২৬ থেকে সংগৃহীত। বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে স্বতন্ত্র আর্থিক পরামর্শদাতার সাথে পরামর্শ করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে। বিনিয়োগের ঝুঁকি রয়েছে; অতীতের পারফরম্যান্স ভবিষ্যতের ফলাফলের নিশ্চয়তা নয়।

📌 যোগাযোগ ও আরও তথ্য

বিশ্লেষক: মোঃ কল্লোল হোসেন
পদবী: আর্থিক বিশ্লেষক (Financial Analyst)
প্রতিষ্ঠান: CapitalInsightBD
ওয়েবসাইট: https://www.capitalinsightbd.com/
ইমেইল: info@capitalinsightbd.com