CapitalInsightBD - লিন্ডে বাংলাদেশ লিমিটেড (DSE কোড: LINDEBD)-বিশ্লেষণী প্রতিবেদন

প্রস্তুতকারক: মোঃ কল্লোল হোসেন, সিইও, ক্যাপিটালইনসাইটবিডি

তারিখঃ অক্টোবর ২, ২০২৬

সূত্র: লিন্ডে বাংলাদেশ লিমিটেড-এর অডিটেড আর্থিক বিবরণী (ডিসেম্বর ৩১, ২০২৫) এবং অর্ধ বার্ষিক (30 জুন 2026 সমাপ্ত সময়ের জন্য)।

ডিসক্লেইমার: এই প্রতিবেদনটি কেবল তথ্যগত উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে এবং এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রতিবেদনে ব্যবহৃত সকল তথ্য সংযুক্ত আর্থিক বিবরণী থেকে নেওয়া হয়েছে। বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে নিজস্ব বিশ্লেষণ ও পরামর্শকের মতামত নেওয়া উচিত। লেখক বা ক্যাপিটালইনসাইটবিডি কোনো আর্থিক ক্ষতির জন্য দায়ী থাকবে না।

১. আর্থিক অবস্থার সারসংক্ষেপ (সমস্ত চিত্র কোটি টাকায়)

ক. একত্রিত ব্যালেন্স শিট (৩১ ডিসেম্বর ২০২৫ এবং ২০২৪)

বিবরণ	২০২৫ (কোটি টাকা)	২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
সম্পদ
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম	243.10	256.24	(13.14)	(5.13%)
রাইট-অফ-ইউজ (ROU) সম্পদ	3.64	3.78	(0.14)	(3.70%)
অগ্রিম, আমানত ও প্রিপেমেন্ট (অ-চলতি)	16.36	22.67	(6.31)	(27.83%)
অ-চলতি সম্পদ মোট	263.10	282.68	(19.58)	(6.93%)
ইনভেন্টরি	33.97	38.72	(4.75)	(12.27%)
বাণিজ্য ও অন্যান্য প্রাপ্য	77.17	85.55	(8.38)	(9.80%)
অগ্রিম, আমানত ও প্রিপেমেন্ট (চলতি)	11.45	13.90	(2.45)	(17.63%)
নগদ ও নগদ সমতুল্য	111.55	155.96	(44.41)	(28.48%)
অগ্রিম আয়কর, নিট	15.80	16.97	(1.17)	(6.89%)
চলতি সম্পদ মোট	249.94	311.10	(61.16)	(19.66%)
মোট সম্পদ	513.04	593.78	(80.74)	(13.60%)
ইকুইটি ও দায়
শেয়ার মূলধন	15.22	15.22	0.00	0.00%
ইকুইটির অন্যান্য উপাদান	(7.60)	(5.12)	(2.48)	48.44%
রিটেন্ড আরনিংস	312.35	338.83	(26.48)	(7.81%)
মোট ইকুইটি (পিতামাতার মালিকদের জন্য)	319.97	348.93	(28.96)	(8.30%)
অ-নিয়ন্ত্রণকারী স্বার্থ	(0.02)	(0.02)	0.00	0.00%
মোট ইকুইটি	319.95	348.91	(28.96)	(8.30%)
কর্মচারী সুবিধা (অ-চলতি)	9.97	8.76	1.21	13.81%
বিলম্বিত কর দায়	19.99	25.32	(5.33)	(21.05%)
লিজ দায় (অ-চলতি)	2.19	2.32	(0.13)	(5.60%)
অন্যান্য অ-চলতি দায়	26.01	25.54	0.47	1.84%
অ-চলতি দায় মোট	58.16	61.94	(3.78)	(6.10%)
লিজ দায় (চলতি)	0.35	0.60	(0.25)	(41.67%)
কর্মচারী সুবিধা (চলতি)	3.27	2.13	1.14	53.52%
বাণিজ্য ও অন্যান্য প্রদেয়	111.39	108.36	3.03	2.80%
ব্যয়ের জন্য সংস্থান	8.87	53.57	(44.70)	(83.44%)
দাবিহীন লভ্যাংশ	11.03	18.26	(7.23)	(39.59%)
চলতি দায় মোট	134.91	182.91	(48.00)	(26.24%)
মোট দায়	193.07	244.85	(51.78)	(21.15%)
মোট ইকুইটি ও দায়	513.04	593.78	(80.74)	(13.60%)
NAVPS	210.25	229.28	(19.03)	(8.30%)

মন্তব্য: মোট সম্পদ ১৩.৬০% হ্রাস পেয়েছে প্রধানত নগদ ও নগদ সমতুল্য ২৮.৪৮% হ্রাস, ইনভেন্টরি ১২.২৭% হ্রাস এবং বাণিজ্য প্রাপ্য ৯.৮০% হ্রাসের কারণে। মোট ইকুইটি ৮.৩০% হ্রাস পেয়েছে কারণ ২০২৪ সালে LIPL শেয়ার বিক্রয় থেকে এককালীন বিশাল আয়ের কারণে ধৃত আয় কমেছে।

খ. একত্রিত আয় বিবরণী (৩১ ডিসেম্বর ২০২৫ এবং ২০২৪)

বিবরণ	২০২৫ (কোটি টাকা)	২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
রাজস্ব	228.15	221.41	6.74	3.04%
বিক্রয়ের ব্যয়	(121.73)	(117.12)	(4.61)	3.94%
গ্রস প্রফিট	106.42	104.28	2.14	2.05%
পরিচালন ব্যয়	(68.51)	(77.37)	8.86	(11.45%)
পরিচালন থেকে প্রফিট	37.91	26.91	11.00	40.88%
নিট বৈদেশিক মুদ্রা লাভ	1.11	11.87	(10.76)	(90.65%)
অন্যান্য আয়	4.99	4.67	0.32	6.85%
LIPL বিক্রয় থেকে আয়	–	757.93	(757.93)	(100.00%)
নিট অর্থায়ন আয়	1.53	1.55	(0.02)	(1.29%)
WPPF বিধানের আগে প্রফিট	45.54	802.95	(757.41)	(94.33%)
কর্মীদের মুনাফা অংশগ্রহণ তহবিল (WPPF)	(2.28)	(40.15)	37.87	(94.33%)
কর পূর্বে প্রফিট	43.27	762.80	(719.53)	(94.33%)
আয়কর ব্যয়	(8.87)	(120.67)	111.80	(92.65%)
বছরের জন্য কর পরবর্তী প্রফিট	34.40	642.13	(607.73)	(94.64%)
অন্যান্য ব্যাপক আয়/(ক্ষতি)	(2.49)	0.19	(2.68)	(1410.53%)
বছরের জন্য মোট ব্যাপক আয়	31.91	642.32	(610.41)	(95.03%)
EPS (টাকা)	22.60	421.94	(399.34)	(94.64%)

মন্তব্য: ২০২৪ সালের প্রফিটে LIPL (Linde Industries Pvt. Ltd.) শেয়ার বিক্রয় থেকে ৭৫৭.৯৩ কোটি টাকার এককালীন আয় অন্তর্ভুক্ত ছিল। এই এককালীন আয় বাদ দিলে, ২০২৪ সালের সমন্বিত প্রফিট ছিল প্রায় ২৪.৯২ টাকা EPS (পৃ. ৪৪, নোট ৪০.বি)। ২০২৫ সালে EPS ২২.৬০ টাকা, যা ২০২৪ সালের সমন্বিত EPS ২৪.৯২ টাকার চেয়ে ৯.৩১% কম।

গ. একত্রিত নগদ প্রবাহ বিবরণী (৩১ ডিসেম্বর ২০২৫ এবং ২০২৪)

বিবরণ	২০২৫ (কোটি টাকা)	২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
গ্রাহকদের থেকে নগদ প্রাপ্তি	237.60	224.15	13.45	6.00%
সরবরাহকারী ও কর্মচারীদের নগদ পরিশোধ	(188.54)	(174.08)	(14.46)	8.31%
পরিচালন কার্যক্রম থেকে নগদ	49.06	50.07	(1.01)	(2.02%)
প্রদত্ত আয়কর	(12.29)	(13.25)	0.96	(7.25%)
পরিচালন কার্যক্রম থেকে নিট নগদ	36.76	36.82	(0.06)	(0.16%)
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম ক্রয়	(15.60)	(20.97)	5.37	(25.61%)
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম বিক্রয় থেকে আয়	0.08	0.16	(0.08)	(50.00%)
LIPL শেয়ার বিক্রয় থেকে নিট আয়	–	794.76	(794.76)	(100.00%)
প্রাপ্ত সুদ	2.74	1.70	1.04	61.18%
বিনিয়োগ কার্যক্রমে ব্যবহৃত নিট নগদ	(12.79)	775.66	(788.45)	(101.65%)
প্রদত্ত লভ্যাংশ	(68.11)	(877.89)	809.78	(92.24%)
লিজ দায় পরিশোধ	(0.27)	(0.33)	0.06	(18.18%)
অর্থায়ন কার্যক্রমে ব্যবহৃত নিট নগদ	(68.38)	(878.22)	809.84	(92.21%)
নগদ ও নগদ সমতুল্যে নিট (হ্রাস)/বৃদ্ধি	(44.41)	(65.74)	21.33	(32.45%)
১ জানুয়ারিতে নগদ ও নগদ সমতুল্য	155.96	220.44	(64.48)	(29.25%)
৩১ ডিসেম্বরে নগদ ও নগদ সমতুল্য	111.55	155.96	(44.41)	(28.48%)
NOCFPS (টাকা)	24.16	24.20	(0.04)	(0.17%)

মন্তব্য: পরিচালন কার্যক্রম থেকে নিট নগদ প্রায় অপরিবর্তিত (৩৬.৭৬ কোটি টাকা বনাম ৩৬.৮২ কোটি টাকা)। ২০২৪ সালে LIPL বিক্রয় থেকে বিশাল নগদ inflow এবং লভ্যাংশ প্রদানের কারণে অর্থায়ন ও বিনিয়োগ কার্যক্রমে বড় পরিবর্তন দেখা গেছে।

২. অনুপাত বিশ্লেষণ (Ratio Analysis)

অনুপাত	২০২৫	২০২৪	পরিবর্তন	% পরিবর্তন	বাংলাদেশ শিল্প গড়	মন্তব্য
তারল্য অনুপাত
চলতি অনুপাত	1.85	1.70	0.15	8.82%	1.88	শিল্প গড়ের চেয়ে সামান্য কম, তবে গ্রহণযোগ্য।
দ্রুত অনুপাত	1.60	1.49	0.11	7.38%	1.13	শিল্প গড়ের চেয়ে ভালো, ইনভেন্টরি ছাড়াও তারল্য শক্তিশালী।
লাভজনকতা অনুপাত
গ্রস মার্জিন	46.65%	47.10%	(0.45%)	(0.96%)	31.86%	শিল্প গড়ের চেয়ে অনেক ভালো।
অপারেটিং মার্জিন	16.62%	12.15%	4.47%	36.79%	14.37%	শিল্প গড়ের চেয়ে ভালো।
নিট মার্জিন	15.08%	290.02%	(274.94%)	(94.80%)	8.88%	২০২৪ সালে এককালীন LIPL আয়ের কারণে distorted। ২০২৫ সালের নিট মার্জিন শিল্প গড়ের চেয়ে ভালো।
রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE)	10.76%	184.05%	(173.29%)	(94.15%)	17.31%	২০২৪ সালে এককালীন আয়ের কারণে distorted। ২০২৫ সালের ROE শিল্প গড়ের চেয়ে কম।
দক্ষতা অনুপাত
ইনভেন্টরি টার্নওভার (দিন)	101.8	120.7	(18.9)	(15.66%)	3.33 (বার্ষিক)	শিল্প গড়ের চেয়ে ধীর, তবে উন্নতি হয়েছে।
প্রাপ্য টার্নওভার (দিন)	123.4	141.0	(17.6)	(12.48%)	12.33 (বার্ষিক)	শিল্প গড়ের চেয়ে ধীর, তবে উন্নতি হয়েছে।
প্রদেয় টার্নওভার (দিন)	334.0	337.7	(3.7)	(1.10%)	22.82 (বার্ষিক)	শিল্প গড়ের চেয়ে অনেক ধীর, সরবরাহকারীদের পরিশোধে দীর্ঘ সময় নিচ্ছে।
সচ্ছলতা অনুপাত
debt-to-equity	0.01	0.01	0.00	0.00%	0.23	শিল্প গড়ের চেয়ে অনেক কম, প্রতিষ্ঠান প্রায় ঋণমুক্ত।
সুদের কভারেজ	প্রযোজ্য নয়	প্রযোজ্য নয়	–	–	–	কোনো সুদ ব্যয় নেই।

দ্রষ্টব্য: শিল্প গড় Investing.com থেকে নেওয়া হয়েছে। ROE গণনা করা হয়েছে (নিট লাভ / মোট ইকুইটি) সূত্র ব্যবহার করে। ২০২৪ সালের ROE অস্বাভাবিক কারণ এককালীন LIPL আয়ের কারণে নিট লাভ বিশাল ছিল।

৩. সহায়ক প্রতিষ্ঠানের কার্যক্ষমতা

লিন্ডে বাংলাদেশ লিমিটেডের একমাত্র সহায়ক প্রতিষ্ঠান হলো BOC বাংলাদেশ লিমিটেড (১০০% মালিকানা), যা বর্তমানে নিষ্ক্রিয় (পৃ. ২০)। এর আর্থিক তথ্য নিচে দেওয়া হলো:

বিবরণ	২০২৫ (কোটি টাকা)	২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন	সূত্র (পৃষ্ঠা)
মোট সম্পদ	0.002	0.002	0.00	0.00%	পৃ. ৪০
মোট ইকুইটি	(0.078)	(0.078)	0.00	0.00%	পৃ. ৪০
গ্রস প্রফিট	0.00	0.00	0.00	–	পৃ. ৪০
অপারেটিং প্রফিট	0.00	0.00	0.00	–	পৃ. ৪০
নিট প্রফিট/(ক্ষতি)	(0.0017)	(0.0069)	0.0052	(75.36%)	পৃ. ৪০
EPS	প্রযোজ্য নয়	প্রযোজ্য নয়	–	–	–
NAV per share	প্রযোজ্য নয়	প্রযোজ্য নয়	–	–	–
NOCFPS	প্রযোজ্য নয়	প্রযোজ্য নয়	–	–	–

মন্তব্য: BOC বাংলাদেশ লিমিটেড নিষ্ক্রিয় এবং এর কোনো কার্যক্রম নেই। এর নিট ক্ষতি ২০২৫ সালে ০.০০১৭ কোটি টাকা (২০২৪: ০.০০৬৯ কোটি টাকা)। এই ক্ষতি মূল কোম্পানির জন্য নগণ্য।

৪. বিনিয়োগকারীদের জন্য সুযোগ ও ঝুঁকি

সুযোগ:

শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট: প্রায় ঋণমুক্ত (মোট ঋণ/ইকুইটি ০.০১) এবং উচ্চ তারল্য (চলতি অনুপাত ১.৮৫)।
নগদ প্রবাহের স্থিতিশীলতা: পরিচালন কার্যক্রম থেকে নিট নগদ প্রায় অপরিবর্তিত (৩৬.৭৬ কোটি টাকা)।
স্থিতিশীল লভ্যাংশ: কোম্পানি ২০২৫ সালের জন্য ১০০% চূড়ান্ত লভ্যাংশ (১০ টাকা/শেয়ার) সুপারিশ করেছে (পৃ. ৪৪, নোট ৪২)।
বাজার নেতৃত্ব: বাংলাদেশের শিল্প ও চিকিৎসা গ্যাস খাতে লিন্ডে একটি শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠান।
উন্নত দক্ষতা: ইনভেন্টরি ও প্রাপ্য টার্নওভার দিন কমেছে, যা কার্যকরী মূলধন ব্যবস্থাপনার উন্নতি নির্দেশ করে।

ঝুঁকি:

নিম্ন ROE: শিল্প গড়ের তুলনায় রিটার্ন অন ইকুইটি উল্লেখযোগ্যভাবে কম (১০.৭৬% বনাম ১৭.৩১%)।
ধীর প্রদেয় টার্নওভার: সরবরাহকারীদের পরিশোধে দীর্ঘ সময় (৩৩৪ দিন), যা সম্পর্কের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে।
এককালীন আয়ের নির্ভরতা: ২০২৪ সালের মুনাফা LIPL বিক্রয়ের এককালীন আয়ের কারণে অস্বাভাবিকভাবে উচ্চ ছিল। ২০২৫ সালে স্বাভাবিক মুনাফায় ফিরে এসেছে।
আইনি ঝুঁকি: প্রতারণার অভিযোগে মামলা চলছে (বাহ্যিক সূত্র)।
সহায়ক প্রতিষ্ঠানের নিষ্ক্রিয়তা: BOC বাংলাদেশ লিমিটেড নিষ্ক্রিয় এবং ক্ষতির সম্মুখীন।

৫. অডিট আপত্তি/পর্যবেক্ষণ

অডিটেড আর্থিক বিবরণীতে স্পষ্ট কোনো অডিট আপত্তি উল্লেখ করা হয়নি। অডিটর হোডা ভাসি চৌধুরী অ্যান্ড কোং একটি আনকোয়ালিফাইড মতামত দিয়েছেন (পৃ. ২, ৭)। তবে, নিম্নলিখিত বিষয়গুলি লক্ষণীয়:

রাজস্ব স্বীকৃতি: জটিল চুক্তির শর্তাবলীর কারণে রাজস্ব স্বীকৃতিতে ঝুঁকি রয়েছে (পৃ. ৩, ৮)।
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম: অবচয় এবং ক্ষতির风险评估 গুরুত্বপূর্ণ বিচার বিবেচনা (পৃ. ৩, ৮)।
সহায়ক প্রতিষ্ঠানের ক্ষতি: BOC বাংলাদেশ লিমিটেডের নিট ক্ষতি (পৃ. ৪০)।
আইনি মামলা: প্রতারণার অভিযোগে মামলা চলছে (বাহ্যিক সূত্র)।

হোয়াট ইফ বিশ্লেষণ: যদি আইনি মামলায় কোম্পানিকে ক্ষতিপূরণ দিতে হয়, তাহলে তা ভবিষ্যৎ আয় এবং EPS-কে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে। তবে, মামলার পরিমাণ সুনির্দিষ্ট নয়, তাই প্রভাব অনুমান করা কঠিন।

৬. মামলা-মোকদ্দমা

অডিটেড আর্থিক বিবরণীর বাইরে, বাহ্যিক সূত্র অনুসারে (বাংলা ট্রিবিউন, সমকাল), লিন্ডে বাংলাদেশ লিমিটেডের ব্যবস্থাপনা পরিচালকসহ ৬ জনের বিরুদ্ধে গ্যাস সরবরাহে প্রতারণার অভিযোগে মামলা চলছে (২০২২ সালে দায়ের করা)। মামলাটি এখনও বিচারাধীন। এই মামলার আর্থিক প্রভাব অনিশ্চিত, তবে এটি কোম্পানির সুনাম এবং ভবিষ্যৎ আয়কে প্রভাবিত করতে পারে।

বিতর্কিত কর ও ভ্যাট দায় (Disputed Tax and VAT) – আইনি ঝুঁকি বিশ্লেষণ

সূত্র: নোট ৩৫, পৃ. ৪২

বর্তমান অবস্থা:
কোম্পানির বিরুদ্ধে কোনো ফৌজদারি মামলা বা প্রতারণার অভিযোগ নেই। বরং, ট্যাক্স ও ভ্যাট কর্তৃপক্ষের সাথে কোম্পানির মূল্য সংযোজন কর (VAT) এবং আয়কর সংক্রান্ত কিছু বিরোধ রয়েছে, যা নিচের সারণিতে দেখানো হলো:

বিবরণ	৩১ ডিসে ২০২৫ (কোটি টাকা)	৩১ ডিসে ২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
বিতর্কিত কর ও ভ্যাট (Disputed tax and VAT)	২২.৮৭	১১.৩৬	১১.৫১	১০১.৩২%

বিশ্লেষণ:

২০২৫ সালে বিতর্কিত কর ও ভ্যাটের পরিমাণ ২২.৮৭ কোটি টাকা, যা ২০২৪ সালের ১১.৩৬ কোটি টাকা থেকে ১০১.৩২% বৃদ্ধি পেয়েছে।
এটি একটি Contingent Liability (আকস্মিক দায়), যা কোম্পানির আর্থিক বিবরণীতে সরাসরি দায় হিসেবে দেখানো হয়নি। কারণ এটি এখনও চূড়ান্তভাবে নিষ্পত্তি হয়নি। যদি কোম্পানি এই মামলায় জিততে পারে, তাহলে কোনো আর্থিক প্রভাব পড়বে না। কিন্তু যদি হেরে যায়, তাহলে কোম্পানিকে এই পরিমাণ অর্থ পরিশোধ করতে হবে।
এই দায় দ্বিগুণ হওয়ার অর্থ হলো ট্যাক্স/ভ্যাট কর্তৃপক্ষের তদন্ত বা দাবি আগের বছরের তুলনায় অনেক বেড়েছে, যা ভবিষ্যতে কোম্পানির নগদ প্রবাহ ও মুনাফার জন্য একটি বড় ঝুঁকি।

হোয়াট ইফ বিশ্লেষণ (What-If Analysis) এবং EPS-এর উপর প্রভাব:

ধরা যাক, ২০২৫ সালের নিট মুনাফা ৩৪.৪০ কোটি টাকা এবং শেয়ার সংখ্যা ১.৫২ কোটি (১৫,২১৮ হাজার)। ২০২৫ সালের EPS ছিল ২২.৬০ টাকা।

পরিস্থিতি ১: কোম্পানি সম্পূর্ণ মামলা হারে (Full Loss)

পরিশোধযোগ্য অর্থ: ২২.৮৭ কোটি টাকা
কর-পরবর্তী নতুন মুনাফা: ৩৪.৪০ – ২২.৮৭ = ১১.৫৩ কোটি টাকা
নতুন EPS: ১১.৫৩ / ১.৫২ = ৭.৫৮ টাকা (EPS কমবে ৬৬.৪৬%)

পরিস্থিতি ২: কোম্পানি আংশিক মামলা হারে (50% Loss)

পরিশোধযোগ্য অর্থ: ২২.৮৭ / ২ = ১১.৪৪ কোটি টাকা
কর-পরবর্তী নতুন মুনাফা: ৩৪.৪০ – ১১.৪৪ = ২২.৯৬ কোটি টাকা
নতুন EPS: ২২.৯৬ / ১.৫২ = ১৫.১০ টাকা (EPS কমবে ৩৩.১৮%)

পরিস্থিতি ৩: কোম্পানি মামলা জিতে যায় (No Loss)

পরিশোধযোগ্য অর্থ: ০ টাকা
EPS অপরিবর্তিত থাকবে: ২২.৬০ টাকা

নগদ প্রবাহের উপর প্রভাব:
কোম্পানির হাতে বর্তমানে ১১১.৫৫ কোটি টাকা নগদ ও নগদ সমতুল্য রয়েছে। যদি কোম্পানিকে পুরো ২২.৮৭ কোটি টাকা দিতে হয়, তাহলে নগদ কমে দাঁড়াবে ৮৮.৬৮ কোটি টাকা। যদিও কোম্পানির তারল্য এই অর্থ পরিশোধের জন্য যথেষ্ট, তবে এটি ভবিষ্যতের বিনিয়োগ সক্ষমতাকে কিছুটা সীমিত করবে।

সতর্কতা:
যেহেতু বিতর্কিত দায়ের পরিমাণ ২০২৪ থেকে ২০২৫ সালে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, তাই বিনিয়োগকারীদের এই বিষয়টি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। এই ধরনের কর ও ভ্যাট মামলা সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী হয় এবং এর ফলাফল অনিশ্চিত। কোম্পানির উচিত ভবিষ্যতে এই ধরনের ঝুঁকি কমাতে ট্যাক্স কমপ্লায়েন্স আরও শক্তিশালী করা।

৭. সম্পর্কিত পক্ষ লেনদেন

অডিটেড আর্থিক বিবরণীতে সম্পর্কিত পক্ষ লেনদেনের বিস্তারিত বিবরণ সরবরাহ করা হয়নি। তবে, ২০২৫ সালের বার্ষিক প্রতিবেদন অনুসারে, কোম্পানির সাথে BOC Group Ltd., Linde Gas Asia Pte. Ltd., Linde India Ltd., Linde AG, Germany ইত্যাদির লেনদেন রয়েছে (পৃ. ৪২, নোট ৩২)। উদাহরণস্বরূপ, ২০২৫ সালে BOC Group, UK-কে ৩৬.৫২ কোটি টাকা লভ্যাংশ প্রদান করা হয়েছে (পৃ. ৪২)। সম্পর্কিত পক্ষ লেনদেনের সম্ভাব্য ঝুঁকি হলো স্বার্থের সংঘাত, তবে সুযোগ হলো গ্রুপ সমর্থন।

৮. অন্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ

কোম্পানির অন্য কোনো কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ নেই। শুধুমাত্র BOC বাংলাদেশ লিমিটেডে ২০ টাকা (০.০০০০২ কোটি টাকা) বিনিয়োগ রয়েছে (পৃ. ১২, ২৩)।

৯. ব্যাংকে আমানত

নগদ ও নগদ সমতুল্যের মধ্যে রয়েছে:

বিবরণ	২০২৫ (কোটি টাকা)	২০২৪ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
মোবাইল ফিনান্সিয়াল সার্ভিসে নগদ	0.19	0.08	0.11	137.50%
ব্যাংকে নগদ	40.36	154.88	(114.52)	(73.94%)
ব্যাংকে স্থায়ী আমানত	71.00	1.00	70.00	7000.00%
মোট নগদ ও নগদ সমতুল্য	111.55	155.96	(44.41)	(28.48%)

বিশ্লেষণ:

ব্যাংকে নগদ: ২০২৪ সালে ১৫৪.৮৮ কোটি টাকা থেকে ২০২৫ সালে ৪০.৩৬ কোটি টাকায় নেমে এসেছে। এর প্রধান কারণ ২০২৪ সালে LIPL শেয়ার বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত বিপুল পরিমাণ নগদ ২০২৫ সালে লভ্যাংশ ও অন্যান্য খাতে ব্যয় হয়েছে।
স্থায়ী আমানত: ২০২৪ সালে মাত্র ১.০০ কোটি টাকা ছিল, যা ২০২৫ সালে বেড়ে ৭১.০০ কোটি টাকা হয়েছে। কোম্পানি তাদের উদ্বৃত্ত নগদ দীর্ঘমেয়াদী স্থায়ী আমানতে রূপান্তরিত করেছে।
Lien (বন্ধক): উল্লেখ্য, স্থায়ী আমানতের মধ্যে ১ কোটি টাকার একটি FDR-এর উপর lien (বন্ধক) রয়েছে (পৃ. ২৪)।

🏦

ব্যাংক

৫ টি

📄 ব্যাংক এশিয়া (Bank Asia) পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/bank-asia-2025-financial-analysis → 📄 ঢাকা ব্যাংক (Dhaka Bank) পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/dhaka-bank-2025-financial-analysis → 📄 ট্রাস্ট ব্যাংক ২০২৫ বিশ্লেষণ: বিনিয়োগ নির্দেশিকা ও ঝুঁকি capitalinsightbd.com/trust-bank-2025 → 📄 শাহজালাল (SHAHJABANK) ইসলামী ব্যাংক পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/shahjalal-islami-bank-2025 → 📄 এনসিসি ব্যাংক পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/ncc-bank-2025-financial-analysis →

📡

টেলিযোগাযোগ

২টি

📄 গ্রামীণফোন (GP) লিমিটেড ২০২৫ অর্থবছরের নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণী-বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/gp-audited-report-2025-analysis → 📄 রবি অ্যাক্সিয়াটা পিএলসি – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/robi-axiata-plc-financial-analysis-2025 →

💊

ফার্মাসিউটিক্যালস ও রাসায়নিক

২টি

📄 নাভানা ফার্মাসিউটিক্যালস (Navana Pharma) – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/navana-pharmaceuticals-plc-2025 → 📄 বীকন ফার্মাসিউটিক্যালস (Beacon Pharma) – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/beacon-pharma-2025-financial-analysis →

🎨

বিবিধ

১টি

📄 বার্জার পেইন্টস বাংলাদেশ লিমিটেড (BERGERPBL)-আর্থিক বিশ্লেষণ ২০২৫-২৬ capitalinsightbd.com/berger-paints-bangladesh-2025 →

১০. অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয়

NAVPS: ৩১ ডিসেম্বর ২০২৫-এ ২১০.৩১ টাকা (একত্রিত: ২১০.২৫ টাকা), যা ২০২৪-এর ২২৯.৩৪ টাকা (একত্রিত: ২২৯.২৮ টাকা) থেকে ৮.৩০% কম (পৃ. ৪৪)।
EPS: ২০২৫ সালের জন্য ২২.৬০ টাকা (২০২৪: ৪২১.৯৪ টাকা, তবে এককালীন আয় বাদ দিলে ২৪.৯২ টাকা) (পৃ. ৪৪)।
NOCFPS: ২০২৫ সালের জন্য ২৪.১৬ টাকা (২০২৪: ২৪.২০ টাকা) (পৃ. ৪৪)।
লভ্যাংশ: ২০২৫ সালের জন্য ১০০% চূড়ান্ত লভ্যাংশ (১০ টাকা/শেয়ার) সুপারিশ করা হয়েছে (পৃ. ৪৪)।
শেয়ারহোল্ডিং: BOC Group Limited ৬০% শেয়ার ধারণ করে (পৃ. ২৬)।

১১.১. অর্ধ-বার্ষিক আর্থিক অবস্থার সারসংক্ষেপ (সমস্ত চিত্র কোটি টাকায়)

ক. ব্যালেন্স শিট (৩০ জুন ২০২৬ এবং ৩১ ডিসেম্বর ২০২৫)

বিবরণ	৩০ জুন ২০২৬ (কোটি টাকা)	৩১ ডিসে ২০২৫ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
সম্পদ
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম	236.73	243.10	(6.37)	(2.62%)
রাইট-অফ-ইউজ (ROU) সম্পদ	3.32	3.64	(0.32)	(8.79%)
সহায়ক প্রতিষ্ঠানে বিনিয়োগ	0.002	0.002	0.00	0.00%
অগ্রিম, আমানত ও প্রিপেমেন্ট (অ-চলতি)	15.66	16.36	(0.70)	(4.28%)
অ-চলতি সম্পদ মোট	255.71	263.10	(7.39)	(2.81%)
ইনভেন্টরি	32.91	33.97	(1.06)	(3.12%)
বাণিজ্য ও অন্যান্য প্রাপ্য	73.56	77.17	(3.61)	(4.68%)
অগ্রিম, আমানত ও প্রিপেমেন্ট (চলতি)	13.04	11.52	1.52	13.19%
নগদ ও নগদ সমতুল্য	123.54	111.55	11.99	10.75%
চলতি কর সম্পদ	15.28	15.80	(0.52)	(3.29%)
চলতি সম্পদ মোট	258.33	250.01	8.32	3.33%
মোট সম্পদ	514.04	513.11	0.93	0.18%
ইকুইটি ও দায়
শেয়ার মূলধন	15.22	15.22	0.00	0.00%
ইকুইটির অন্যান্য উপাদান	(7.60)	(7.60)	0.00	0.00%
সাধারণ রিজার্ভ	316.67	312.43	4.24	1.36%
মোট ইকুইটি	324.29	320.05	4.24	1.32%
কর্মচারী সুবিধা (অ-চলতি)	9.47	9.97	(0.50)	(5.02%)
বিলম্বিত কর দায়	19.02	19.99	(0.97)	(4.85%)
লিজ দায় (অ-চলতি)	2.13	2.19	(0.06)	(2.74%)
অন্যান্য অ-চলতি দায়	26.28	26.01	0.27	1.04%
অ-চলতি দায় মোট	56.90	58.16	(1.26)	(2.17%)
লিজ দায় (চলতি)	0.34	0.35	(0.01)	(2.86%)
কর্মচারী সুবিধা (চলতি)	3.27	3.27	0.00	0.00%
বাণিজ্য ও অন্যান্য প্রদেয়	106.15	111.39	(5.24)	(4.70%)
ব্যয়ের জন্য সংস্থান	6.02	8.85	(2.83)	(31.98%)
দাবিহীন লভ্যাংশ	17.08	11.03	6.05	54.85%
চলতি দায় মোট	132.85	134.89	(2.04)	(1.51%)
মোট দায়	189.75	193.06	(3.31)	(1.71%)
মোট ইকুইটি ও দায়	514.04	513.11	0.93	0.18%
NAVPS	213.09	513.11	(300.02)	(58.47%)

খ. আয় বিবরণী (১ জানুয়ারি – ৩০ জুন ২০২৬ এবং ২০২৫)

বিবরণ	১ জানু–৩০ জুন ২০২৬ (কোটি টাকা)	১ জানু–৩০ জুন ২০২৫ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
রাজস্ব	121.87	108.75	13.12	12.06%
বিক্রয়ের ব্যয়	(65.66)	(59.07)	(6.59)	11.16%
গ্রস প্রফিট	56.22	49.69	6.53	13.14%
পরিচালন ব্যয়	(29.68)	(30.39)	0.71	(2.34%)
পরিচালন থেকে প্রফিট	26.54	19.30	7.24	37.51%
নিট বৈদেশিক মুদ্রা লাভ/(ক্ষতি)	(0.01)	1.10	(1.11)	(100.91%)
অন্যান্য আয়/(ক্ষতি)	0.12	4.04	(3.92)	(97.03%)
নিট অর্থায়ন আয়	1.91	0.72	1.19	165.28%
WPPF বিধানের আগে প্রফিট	28.56	25.16	3.40	13.51%
কর্মীদের মুনাফা অংশগ্রহণ তহবিল (WPPF)	(1.43)	(1.26)	(0.17)	13.49%
কর পূর্বে প্রফিট	27.13	23.90	3.23	13.51%
আয়কর ব্যয়	(7.68)	(5.14)	(2.54)	49.42%
বছরের জন্য কর পরবর্তী প্রফিট	19.45	18.76	0.69	3.68%
মোট ব্যাপক আয়	19.45	18.76	0.69	3.68%
EPS (টাকা)	12.78	12.33	0.45	3.65%

বিশ্লেষণী মন্তব্য (H1 2026):

১. রাজস্ব প্রবৃদ্ধি: ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে রাজস্ব ১২.০৬% বৃদ্ধি পেয়ে ১২১.৮৭ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে, যা কোম্পানির বিক্রয় বৃদ্ধির ইতিবাচক সংকেত।
২. গ্রস প্রফিট: রাজস্বের তুলনায় গ্রস প্রফিট ১৩.১৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গ্রস মার্জিনের উন্নতি নির্দেশ করে (৪৬.১৪% থেকে ৪৬.১৩% – প্রায় স্থিতিশীল)।
৩. পরিচালন মুনাফা: পরিচালন ব্যয় ২.৩৪% হ্রাস পাওয়ার কারণে পরিচালন থেকে প্রফিট ৩৭.৫১% বৃদ্ধি পেয়ে ২৬.৫৪ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে। এটি কোম্পানির খরচ নিয়ন্ত্রণে ভালো সক্ষমতা দেখাচ্ছে।
৪. নিট মুনাফা: নিট মুনাফা ৩.৬৮% বৃদ্ধি পেয়ে ১৯.৪৫ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে। কিন্তু কর ব্যয় ৪৯.৪২% বৃদ্ধি পাওয়ার কারণে নিট মুনাফার প্রবৃদ্ধি অপেক্ষাকৃত কম (৩.৬৮%) হয়েছে।
৫. EPS: EPS ১২.৩৩ টাকা থেকে বেড়ে ১২.৭৮ টাকা হয়েছে (৩.৬৫% বৃদ্ধি)।
৬. সতর্কতা: ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে নিট বৈদেশিক মুদ্রা লাভ (১.১০ কোটি) এবং অন্যান্য আয় (৪.০৪ কোটি) যথেষ্ট বেশি ছিল, যা ২০২৬ সালে প্রায় শূন্যে নেমে এসেছে। এই এককালীন আয় না থাকলে ২০২৬ সালের নিট মুনাফা আরও কম হতো।

গ. নগদ প্রবাহ বিবরণী (১ জানুয়ারি – ৩০ জুন ২০২৬ এবং ২০২৫)

বিবরণ	১ জানু–৩০ জুন ২০২৬ (কোটি টাকা)	১ জানু–৩০ জুন ২০২৫ (কোটি টাকা)	পরিবর্তন (কোটি টাকা)	% পরিবর্তন
গ্রাহকদের থেকে নগদ প্রাপ্তি	128.79	123.68	5.11	4.13%
সরবরাহকারী ও কর্মচারীদের নগদ পরিশোধ	(94.48)	(112.39)	17.91	(15.93%)
পরিচালন কার্যক্রম থেকে নগদ	34.31	11.29	23.02	203.90%
প্রদত্ত আয়কর	(7.37)	(5.08)	(2.29)	45.08%
পরিচালন কার্যক্রম থেকে নিট নগদ	26.94	6.21	20.73	333.82%
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম ক্রয়	(7.74)	(5.89)	(1.85)	31.41%
সম্পত্তি, প্লান্ট ও সরঞ্জাম বিক্রয় থেকে আয়	0.01	–	0.01	–
প্রাপ্ত সুদ	1.94	1.29	0.65	50.39%
বিনিয়োগ কার্যক্রমে ব্যবহৃত নিট নগদ	(5.79)	(4.61)	(1.18)	25.60%
প্রদত্ত লভ্যাংশ	(9.17)	(27.26)	18.09	(66.36%)
অর্থায়ন কার্যক্রমে ব্যবহৃত নিট নগদ	(9.17)	(27.26)	18.09	(66.36%)
নগদ ও নগদ সমতুল্যে নিট (হ্রাস)/বৃদ্ধি	11.99	(25.66)	37.65	(146.73%)
১ জানুয়ারিতে নগদ ও নগদ সমতুল্য	111.55	155.96	(44.41)	(28.48%)
৩০ জুনে নগদ ও নগদ সমতুল্য	123.54	130.29	(6.75)	(5.18%)
NOCFPS	17.71	4.08	13.63	334.07%

১২. উপসংহার

লিন্ডে বাংলাদেশ লিমিটেড একটি আর্থিকভাবে সচ্ছল ও ঋণমুক্ত প্রতিষ্ঠান। ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে মূল ব্যবসার প্রবৃদ্ধি ইতিবাচক। তবে, বিনিয়োগকারীদের কর ও ভ্যাট সংক্রান্ত বিতর্কিত দায় এবং কর ব্যয়ের বৃদ্ধির দিকে নজর রাখা উচিত। ২০২৪ সালের এককালীন আয়ের কারণে ২০২৫ সালের EPS কম দেখা গেলেও, কোম্পানির মূল ব্যবসা স্থিতিশীল। দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য কোম্পানিটি একটি ভালো বিকল্প হতে পারে, তবে স্বল্পমেয়াদে নিট মুনাফায় চাপ থাকতে পারে।

📌 যোগাযোগ ও আরও তথ্য

বিশ্লেষক: মোঃ কল্লোল হোসেন
পদবী: আর্থিক বিশ্লেষক (Financial Analyst)
প্রতিষ্ঠান: CapitalInsightBD
ওয়েবসাইট: https://www.capitalinsightbd.com/
ইমেইল: info@capitalinsightbd.com