ডেল্টা লাইফ ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি লিমিটেড (DSE: DELTALIFE)- আর্থিক বিশ্লেষণ

বিশ্লেষণ সময়কাল: ১ জানুয়ারী ২০২৫ – ৩১ ডিসেম্বর ২০২৫ এবং ১ জানুয়ারী ২০২৬-৩০ জুন ২০২৬ (অর্ধ- বার্ষিক)
প্রতিবেদন প্রস্তুতকরণের তারিখ: ৩ অক্টোবর ২০২৬
উদ্দেশ্য: বিনিয়োগকারী ও স্টেকহোল্ডারদের তথ্যভিত্তিক সিদ্ধান্ত গ্রহণে সহায়তা

১. নিরীক্ষকের মতামত ও মূল পর্যবেক্ষণ

বিষয়	বিবরণ
Opinion	Consolidated ও Separate Financial Statements-এ Unmodified Opinion
Emphasis of Matter	আর্থিক বিবরণী IFRS অনুযায়ী প্রস্তুত নয়; Insurance Act 2010, Rules ও IDRA directives অনুসরণ করা হয়েছে
Emphasis of Matter	Note 54-এ contingent, commitments ও অন্যান্য disclosure বর্ণিত
Other Matters	Subsidiary DLIC Securities Limited-এর আর্থিক বিবরণী প্রধান নিরীক্ষক নিরীক্ষা করেননি; অন্য নিরীক্ষক unqualified opinion দিয়েছেন
Other Matters	২০২৪ সালের তুলনামূলক আর্থিক বিবরণী বর্তমান নিরীক্ষক দ্বারা নিরীক্ষিত নয়
Key Audit Matter	Premium Income recognition
Key Audit Matter	Outstanding claims ও claim payment estimation
Legal Compliance	Companies Act 1994, Insurance Act 2010, Insurance Rules 1958, Securities and Exchange Rules 1987 ইত্যাদি অনুসরণের প্রতিবেদন

মন্তব্য: নিরীক্ষকের মতামত clean। তবে IFRS-বহির্ভূত প্রস্তুতি, subsidiary-এর নিরীক্ষা না করা, এবং contingent liability-এর বিস্তারিত অনুপলব্ধতা বিনিয়োগকারীদের জন্য তথ্যগত ঝুঁকি।

২. তুলনামূলক আর্থিক বিবরণী (কোটি টাকায়)

২.১ Consolidated Statement of Financial Position (Balance Sheet)

Assets

Items	2025 (কোটি)	2024 (কোটি)	Change (কোটি)	% Change
Loan on insurer’s policies within surrender value	112.82	97.48	15.34	15.73%
Investment
Statutory deposit with Bangladesh Bank (BGTB)	1.50	1.50	0.00	0.00%
Bangladesh Govt. Treasury Bonds (BGTB)	2,220.79	2,297.70	-76.91	-3.35%
Shares listed on stock exchanges	1,261.64	1,191.89	69.75	5.85%
Mutual funds & Unit funds	16.45	15.81	0.65	4.10%
Debentures and bonds	142.00	102.00	40.00	39.22%
Central Depository Bangladesh Ltd.	0.31	0.31	0.00	0.00%
Investment property	186.85	189.50	-2.65	-1.40%
Home loans	2.32	2.37	-0.05	-2.11%
Total Investment	3,831.87	3,801.08	30.79	0.81%
DSE Membership	24.02	24.02	0.00	0.00%
Agents’ balance	0.00	0.00	0.00	0.00%
Outstanding premium	42.47	43.23	-0.76	-1.76%
Interest, dividends and rents accruing but not due	103.72	92.55	11.17	12.06%
Advances, deposits and prepayments	449.04	409.57	39.47	9.64%
Sundry debtors	15.31	15.40	-0.09	-0.56%
Cash and bank balances
On fixed deposit with banks	195.49	120.78	74.71	61.86%
On current account with banks	11.95	10.32	1.63	15.76%
On SND account with banks	129.50	115.02	14.48	12.59%
Cash in hand	0.26	0.23	0.03	10.90%
Branch petty cash	2.39	1.81	0.58	32.27%
Total Cash and bank balances	339.59	248.16	91.43	36.84%
Other accounts
Fixed assets (at cost less depreciation)	8.96	6.60	2.37	35.86%
ROU assets (at cost less depreciation)	2.55	2.51	0.03	1.31%
Stamps, printing and stationery in hand	2.08	1.14	0.94	82.56%
Total Property and Assets	4,932.43	4,741.75	190.68	4.02%

Share Capital and Liabilities

Items	2025 (কোটি)	2024 (কোটি)	Change (কোটি)	% Change
Shareholders’ capital
Authorized: 50,00,00,000 ordinary shares of Tk. 10 each	500.00	500.00	0.00	0.00%
Issued, subscribed and paid-up: 12,37,50,000 ordinary shares of Tk. 10 each	123.75	123.75	0.00	0.00%
Dividend equalization reserve	0.10	0.10	0.00	0.00%
Capital Reserve	0.64	0.46	0.18	39.79%
Life insurance fund	4,072.85	3,880.26	192.59	4.96%
Retained Earnings (DLIC Securities)	12.82	14.42	-1.60	-11.06%
Fair Value Change Account	143.48	75.01	68.46	91.26%
Non-Controlling Interest (Minority Interest)	0.00	0.00	0.00	-1.54%
Outstanding claims	171.23	192.58	-21.35	-11.09%
Provision for reinsurance Premium	25.21	27.37	-2.16	-7.90%
Sundry creditors	313.56	369.48	-55.92	-15.13%
Unclaimed dividend	18.89	12.15	6.74	55.49%
Allowance for doubtful debts	10.61	10.61	0.00	0.00%
Lease Liabilities	2.79	2.93	-0.14	-4.68%
Reserve for unexpired risk	33.81	29.58	4.23	14.31%
Premium deposits	2.69	3.04	-0.36	-11.67%
Sub-total (Liabilities)	578.79	647.74	-68.96	-10.65%
Total Share Capital and Liabilities	4,932.43	4,741.75	190.68	4.02%

২.২ Consolidated Life Revenue Account / Income Statement

Items	2025	2024	Change	% Change
Gross premium	1,023.07	948.31	74.77	7.88%
Reinsurance premium	-14.44	-17.87	3.43	-19.21%
Net premium	1,008.63	930.43	78.20	8.40%
Interest, dividend & rents	359.44	334.89	24.55	7.33%
Other income	6.45	5.91	0.54	9.07%
Total income	5,298.78	5,187.25	111.53	2.15%
Claims	836.27	907.83	-71.55	-7.88%
Commission to insurance agents	121.58	105.75	15.83	14.97%
Allowances & commissions	43.06	40.65	2.41	5.94%
Total commission	164.64	146.40	18.24	12.46%
Management expenses	123.54	115.09	8.46	7.35%
Total expenses (commission+management)	288.19	261.49	26.70	10.21%
Reserve for unexpired risk	33.81	29.58	4.23	14.31%
Provision for income tax	17.53	19.67	-2.14	-10.89%
Capital reserve (DLIC Securities)	0.18	-0.24	0.42	-175.27%
Dividend	37.13	74.25	-37.13	-50.00%
Balance retained (DLIC Securities)	12.82	14.42	-1.60	-11.07%
Non-controlling interest	0.00	0.00	0.00	-20.00%
Balance of fund at end	4,072.85	3,880.26	192.59	4.96%
Total	5,298.78	5,187.25	111.53	2.15%

অনুপলব্ধ: পৃথক Income Statement নেই; জীবন বীমা রাজস্ব হিসাব ব্যবহার করা হয়েছে। EPS গণনার জন্য প্রয়োজনীয় Net Profit attributable to shareholders সরাসরি disclosed নয়।

২.৩ Consolidated Statement of Cash Flows

Items	2025	2024	Change	% Change
Collection from premium	1,023.83	940.86	82.98	8.82%
Other income received	5.74	5.73	0.01	0.24%
Payment for operating activities	-359.04	-179.34	-179.70	100.20%
Re-insurance premium paid	-16.60	-8.55	-8.05	94.14%
Claim paid	-857.63	-888.25	30.63	-3.45%
Source tax deducted	-38.69	-44.02	5.33	-12.10%
Net cash from operating activities	-242.38	-173.58	-68.80	39.64%
Investment made	35.02	-529.36	564.38	-106.61%
Acquisition of fixed assets	-4.49	-3.24	-1.25	38.57%
Proceeds from sale of fixed assets	0.71	0.18	0.52	286.99%
Loan paid against policies	-44.64	-34.18	-10.45	30.57%
Loan realized against policies	29.31	23.38	5.93	25.37%
Interest, dividends & rents received	348.27	374.00	-25.73	-6.88%
Net cash from investing activities	364.19	-169.21	533.40	-315.23%
Dividend paid	-30.38	-109.87	79.49	-72.35%
Net cash from financing activities	-30.38	-109.87	79.49	-72.35%
Net increase in cash	91.43	-452.66	544.09	-120.20%
Cash at beginning	248.16	700.82	-452.66	-64.59%
Cash at end	339.59	248.16	91.43	36.84%

মন্তব্য: Operating cash flow ক্রমাগত ঋণাত্মক এবং ২০২৫-এ আরও খারাপ হয়েছে। Investing activity থেকে প্রাপ্ত আয় দিয়ে operating ঘাটতি মেটানো হচ্ছে। এটি দীর্ঘমেয়াদে ঝুঁকিপূর্ণ।

৩. অনুপাত বিশ্লেষণ

শিল্প গড়: প্রদত্ত অডিট রিপোর্টে বাংলাদেশের জীবন বীমা শিল্পের গড় অনুপাত নেই। তাই শিল্প গড়ের সাথে তুলনা করা সম্ভব হয়নি; যেখানে প্রয়োজন সেখানে “উপলব্ধ নয়” বলা হয়েছে।

শ্রেণি	অনুপাত	2025	2024	Change	% Change	Remarks
তারল্য	Cash & bank / Total assets	6.88%	5.23%	+1.65 pp	—	তারল্য উন্নত
তারল্য	Investment / Total assets	77.69%	80.16%	-2.47 pp	—	বিনিয়োগ নির্ভরতা বেশি
তারল্য	Cash & bank / Total liabilities (other)	58.66%	34.32%	+24.34 pp	—	স্বল্পমেয়াদি সক্ষমতা ভালো
লাভজনকতা	Life fund increase / Total assets	3.90%	0.45%	+3.45 pp	—	উন্নতি
লাভজনকতা	Claims / Net premium	82.91%	97.57%	-14.66 pp	—	দাবি অনুপাত উন্নত
লাভজনকতা	Total expenses / Net premium	28.57%	28.10%	+0.47 pp	—	খরচ সামান্য বেড়েছে
লাভজনকতা	Commission / Net premium	16.32%	15.73%	+0.59 pp	—	কমিশন ব্যয় বেড়েছে
লাভজনকতা	Management expense / Net premium	12.25%	12.37%	-0.12 pp	—	নিয়ন্ত্রণে
সলভেন্সি	Shareholders’ equity / Total assets	2.77%	2.92%	-0.15 pp	—	খুবই কম
সলভেন্সি	Life insurance fund / Total assets	82.57%	81.83%	+0.74 pp	—	ফান্ড শক্তিশালী
নগদ	NOCF / Net premium	-24.03%	-18.66%	-5.37 pp	—	নগদ প্রবাহ ঝুঁকি
শেয়ার	NAV per share (BDT)	11.04	11.17	-0.13	-1.16%	সামান্য হ্রাস
শেয়ার	NOCFPS (BDT)	–19.59	-14.03	-5.56	-39.64%	ঋণাত্মক

শিল্প গড়ের মন্তব্য: শিল্প গড় না থাকায় তুলনা করা যায়নি। তবে জীবন বীমা খাতে claims ratio ৮০–৯০%, expense ratio ২৫–৩০% স্বাভাবিক ধরা হয়; DELTALIFE-এর claims ratio ৮২.৯১% এবং expense ratio ২৮.৫৭% শিল্প-সাধারণ পরিসরের মধ্যে।

৪. সাবসিডিয়ারি পারফরম্যান্স

৪.১ সংক্ষিপ্ত আর্থিক ফলাফল (কোটি টাকায়)-পৃষ্ঠা ১৬০

সূচক	২০২৫	২০২৪	পরিবর্তন	% পরিবর্তন
মোট সম্পদ (Total Assets)	১৭৬.০৩	১৬৪.২৭	+১১.৭৬	+৭.১৬%
মোট ইকুইটি (Total Equity)	১৬৫.৮২	১৫৬.৯৪	+৮.৮৮	+৫.৬৬%
Operating Income	৭.২৩	৭.৬৫	-০.৪২	-৫.৪৯%
Net Profit After Tax	৫.৫৯	৬.৪০	-০.৮১	-১২.৬৬%
EPS (টাকা)	০.৪০	০.৪৬	-০.০৬	-১৩.০৪%
NAV per share (টাকা)	১১.৮৪	১১.২১	+০.৬৩	+৫.৬২%
NOCFPS (টাকা)	-০.২১	০.৮৪	-১.০৫	-১২৫%
Total Comprehensive Income	১৫.৮৮	১২.০৪	+৩.৮৪	+৩১.৮৯%

৪.২ Capital Adequacy Ratio (CAR)

CAR = ১০৭২% বা ১০.৭২ গুণ (পৃষ্ঠা ১৭৮)
সর্বনিম্ন প্রয়োজন ১২০%; কোম্পানি অত্যন্ত শক্তিশালী।
Total Capital: ১৫৩.৪৬ কোটি; Total Risk Requirement: ১৪.৩২ কোটি।

৪.৩ সাবসিডিয়ারি নিরীক্ষা পর্যবেক্ষণ

DLIC Securities-এর নিরীক্ষক IFRS 9-এর ৫.৭.৫ প্যারা অনুসরণ না করার বিষয় উল্লেখ করেছেন (পৃষ্ঠা ১৫৮)।
ইকুইটি ইনভেস্টমেন্ট FVTOCI-এর পরিবর্তে লাভ/লোকস Profit or Loss-এ দেখানো হয়েছে।
প্রভাব: IFRS কমপ্লায়েন্স ও আর্থিক অবস্থানের উপস্থাপনায় অসঙ্গতি।

৫. বিনিয়োগ, শেয়ার ও ব্যাংক জমা

৫.১ মূল বিনিয়োগ খাত (Consolidated)

খাত	২০২৫ (কোটি)	২০২৪ (কোটি)	পরিবর্তন	% পরিবর্তন
BGTB	২,২২০.৭৯	২,২৯৭.৭০	-৭৬.৯১	-৩.৩৫%
Shares listed on stock exchanges	১,২৬১.৬৪	১,১৯১.৮৯	+৬৯.৭৫	+৫.৮৫%
Mutual funds & unit funds	১৬.৪৫	১৫.৮১	+০.৬৫	+৪.১০%
Debentures & bonds	১৪২.০০	১০২.০০	+৪০.০০	+৩৯.২২%
DLIC Securities Ltd. (Subsidiary)	১৪০.০০	১৪০.০০	০.০০	০.০০%
Investment property	১৮৬.৮৫	১৮৯.৫০	-২.৬৫	-১.৪০%
Home loans	২.৩২	২.৩৭	-০.০৫	-২.১১%

৫.২ উল্লেখযোগ্য শেয়ার বিনিয়োগ (কোটি টাকায়)

পৃষ্ঠাঃ ১৩৭

কোম্পানি	Book Value	Market Value	Unrealized Gain/Loss
BRAC Bank	১০৯.২৪	১৮৩.৯৭	+৭৪.৭৩
Pubali Bank	১১০.৯৭	২০১.০৯	+৯০.১২
DBH Finance	৭২.৭৮	১২৩.৭৩	+৫০.৯৫
GP	৭০.৯৬	৫১.১৪	-১৯.৮২
LHBL	৮১.৩৬	১১৪.৮৮	+৩৩.৫২
Square Pharma	৮৩.৬৩	৮২.৯৪	-০.৬৯
Others	৪৫৩.৬০	৩৬৬.২০	-৮৭.৪০
Total	৯৮২.৫৪	১,১২৩.৯৯	+১৪১.৫১

৫.৩. ব্যাংক জমা ও নগদ (Note 24)-পৃষ্ঠা ১৪১

Items	২০২৫ (কোটি)	২০২৪ (কোটি)	পরিবর্তন	% পরিবর্তন
Fixed Deposit with Banks	১৯০.৮২	১১৩.৭৮	+৭৭.০৪	+৬৭.৭১%
Current Account with Banks	৯.৫৯	১০.৩২	-০.৭৩	-৭.০৮%
SND Account with Banks	১২৯.৫০	১১২.৯৬	+১৬.৫৪	+১৪.৬৪%
Cash in Hand	০.২৬	০.২৩	+০.০৩	+১১.৩০%
Branch Petty Cash	২.৩৯	১.৮১	+০.৫৮	+৩২.২৫%
DLIC Securities Ltd.	২.৩৬	২.০৭	+০.২৯	+১৪.০১%
মোট	৩৩৯.৫৯	২৪৮.১৬	+৯১.৪৩	+৩৬.৮৪%

৬. অডিট আপত্তি/পর্যবেক্ষণ ও What-If বিশ্লেষণ

পর্যবেক্ষণ	সম্ভাব্য প্রভাব	What-If
IFRS অনুসরণ না করা	আন্তর্জাতিক তুলনা ও valuation-এ পার্থক্য	যদি IFRS প্রয়োগ করা হয়, life fund/liabilities পুনঃমূল্যায়ন হতে পারে; প্রভাব অনির্দিষ্ট
Subsidiary not audited by principal auditor	Consolidation risk	যদি subsidiary-তে ভুল/জালিয়াতি থাকে, consolidated profit/equity পরিবর্তন হতে পারে
Comparative not audited by current auditor	তুলনামূলক তথ্যের নির্ভরযোগ্যতা	পূর্ববর্তী বছরের সমন্বয় হলে current year profit-এ প্রভাব
Premium income recognition KAM	Revenue overstatement risk	যদি ১% premium ভুল হয়, net premium-এ প্রভাব ১০.০৯ কোটি
Outstanding claims estimation KAM	Claim liability under/overstatement	যদি claim estimation ১% পরিবর্তন হয়, claims-এ প্রভাব ৮.৩৬ কোটি
Note 54 contingent liabilities	ভবিষ্যতে অর্থায়ন/ক্ষতি	পরিমাণ অনুপলব্ধ; যদি ১০ কোটি দায় হয়, EPS-এ প্রভাব প্রায় -০.৮১ টাকা (শেয়ার ১২.৩৭৫ কোটি ধরে)
Going concern	কোনো স্পষ্ট সন্দেহ নেই	বর্তমান তথ্যে going concern ঝুঁকি নেই

EPS-এ প্রভাব: প্রকৃত Net Profit attributable to shareholders disclosed নয়; তাই EPS সরাসরি গণনা করা যায়নি। শুধু illustrative what-if: ১ কোটি টাকা অতিরিক্ত দায় হলে EPS কমবে প্রায় ০.০৮ টাকা (১২.৩৭৫ কোটি শেয়ার ধরে)।

৭. মামলা, Contingent Liabilities ও Commitments

৭.১ আয়কর সংক্রান্ত মামলা (Note 54.1)-পৃষ্ঠা ১৪৮

বিষয়	বিবরণ
আয়কর Assessment Year 2005-06 থেকে 2025-26	অতিরিক্ত ট্যাক্স ডিমান্ড: ২৫৩.১১ কোটি টাকা (BDT 2,531,086,001)
কারণ	৪র্থ তফসিল অনুযায়ী আয় নির্ধারণ না করা, ব্যবস্থাপনা ব্যয়ের কিছু আইটেম অযোগ্য দেখানো, গ্রুপ হেলথ ইন্স্যুরেন্সের ম্যানেজমেন্ট এক্সপেন্স অনুমোদন না করা, পরিশোধিত করের ভুল ক্রেডিট ইত্যাদি
বর্তমান অবস্থা	আপিল বিভিন্ন appellate authority এবং হাইকোর্টে বিচারাধীন
ব্যবস্থাপনার মত	সঠিক প্রভিশন রয়েছে; চূড়ান্ত ডিমান্ড উল্লেখযোগ্যভাবে কমবে
What-If প্রভাব	যদি সম্পূর্ণ ২৫৩.১১ কোটি টাকা দায় হয়, EPS কমবে প্রায় ২০.৪৬ টাকা (১২.৩৭৫ কোটি শেয়ার ধরে)

৭.২ উইথহোল্ডিং ট্যাক্স ও ভ্যাট (Note 54.2)-পৃষ্ঠা ১৪৮

বিষয়	২০২৫	২০২৪
সম্ভাব্য দায়	৩.৩৩ কোটি	২.২২ কোটি
কারণ	বিদেশি পুনর্বীমাকারীর কাছে প্রিমিয়াম পাঠানোর সময় ভ্যাট/ট্যাক্স কর্তন না করা	৫৫
What-If প্রভাব	৩.৩৩ কোটি দায় হলে EPS কমবে প্রায় ০.২৭ টাকা	—

৭.৩ ওয়ার্কার্স প্রফিট পার্টিসিপেশন ফান্ড (WPPF) (Note 54.3)

লাইফ ইন্স্যুরেন্স ব্যবসায় “প্রফিট” নির্ধারণের স্পষ্ট নির্দেশনা না থাকায় কোনো অর্থ আলাদা করা হয়নি (পৃষ্ঠা ১৪৮)।
শ্রম মন্ত্রণালয়/IDRA থেকে ছাড়ের অনুরোধ pending।
ঝুঁকি: ভবিষ্যতে সরকারি নির্দেশনা এলে অতিরিক্ত দায় তৈরি হতে পারে।

৭.৪ ডেফার্ড ট্যাক্স (Note 54.4)

লাইফ ইন্স্যুরেন্সের ট্যাক্স গণনার বিশেষ পদ্ধতির কারণে ডেফার্ড ট্যাক্স স্বীকৃত হয়নি (পৃষ্ঠা ১৪৮)।
ঝুঁকি: ভবিষ্যতে IFRS-ভিত্তিক রিপোর্টিং বাধ্যতামূলক হলে বড় সমন্বয় লাগতে পারে।

৭.৫ অন্যান্য Contingent Liabilities

গোল্ডেন হারভেস্ট অ্যাগ্রো ইন্ডাস্ট্রিজ কর্পোরেট বন্ড: ১২ কোটি টাকার বন্ড; সুদসহ কিস্তি পরিশোধ না হওয়ায় হাইকোর্টে winding-up petition দায়ের করা হয়েছে, যা কোর্ট কর্তৃক গৃহীত (পৃষ্ঠা ১৩৭)।
হোম লোন ইন্স্যুরেন্স স্কিম (HILS): হাইকোর্টে মামলা বিচারাধীন (পৃষ্ঠা ১৩৮)।
মোঃ আশরাফুজ্জামান (সাবেক অফিসার, রাজশাহী সার্ভিস সেন্টার): কোম্পানির অর্থ আত্মসাৎ; আইনি কার্যক্রম চলমান (পৃষ্ঠা ১৩৯)।

৮. Related Party Transaction

পৃষ্ঠাঃ ১৫০

পক্ষ	সম্পর্ক	লেনদেনের ধরন	২০২৫ (মার্কেট ভ্যালু)	২০২৪ (মার্কেট ভ্যালু)
DBH Finance PLC	Director of DBH	Stock (Share)	১২৩.৭৩	১৩৬.৩৮
DBH Finance PLC	Director of DBH	FDR (at cost)	১৯.৭০	১৮.০০
Pubali Bank PLC	Director of DLICL	Stock (Share)	২০১.০৯	১৬৯.৪৯
Pubali Bank PLC	Director of DLICL	FDR (at cost)	৩০.১১	৫১.১৫
Pubali Bank PLC	Director of DLICL	Bond (at cost)	৬২.০০	৮০.০০
Pubali Bank PLC	Director of DLICL	CD Account	৫.৫৬	৫.৪৯
Pubali Bank PLC	Director of DLICL	SND Account	৮৮.৩৭	৭৭.৪৮
Agrani Bank PLC	Director of DLICL	CD Account	০.৪০	০.২৭
Agrani Bank PLC	Director of DLICL	SND Account	২.০৬	১.৯৯

ঝুঁকি: স্বার্থের দ্বন্দ্ব, transfer pricing, minority shareholder-এর ক্ষতি।
সুযোগ: গ্রুপ সিনার্জি, খরচ সাশ্রয়।

৯. সুযোগ ও ঝুঁকি

সুযোগ

Gross premium ৭.৮৮% ও Net premium ৮.৪০% বৃদ্ধি (PDF ৯)।
First year premium ২,১২৫.০৭ কোটি? বানান: 1,194.25 + 98.996 + 831.83 = 2,125.07 কোটি; ২০২৪-এ 1,821.09 কোটি → ১৬.৬৯% বৃদ্ধি।
Bancassurance first year 9.90 কোটি, ২০২৪-এ 0.0125 কোটি → বিপুল প্রবৃদ্ধি।
Investment income ৩৫৯.৪৪ কোটি, ৭.৩৩% বৃদ্ধি।
Life insurance fund ৪,০৭২.৮৫ কোটি, ৪.৯৬% বৃদ্ধি।
Cash & bank ৩৩৯.৫৯ কোটি, ৩৬.৮৪% বৃদ্ধি।
Claims ৭.৮৮% কমেছে; claims ratio ৯৭.৫৭% থেকে ৮২.৯১%।
Unmodified audit opinion।

ঝুঁকি

Operating cash flow ঋণাত্মক ২৪২.৩৮ কোটি এবং ৩৯.৬৪% worsened।
IFRS-বহির্ভূত হিসাব; আন্তর্জাতিক তুলনা ও স্বচ্ছতা সীমিত।
Subsidiary নিরীক্ষা না করা; consolidation risk।
Investment market volatility: mutual funds unrealized loss ১০.৩৩ কোটি; listed shares unrealized gain ১৫৩.৮১ কোটি।
Shareholders’ equity মাত্র ১,৩৬৬.৭৪ কোটি? না, ১৩৬.৬৭ কোটি? হিসাব: 1,366,743,848 = 136.67 কোটি। Total assets 4,932.43 কোটি; equity ratio ২.৭৭%।
Regulatory risk: IDRA, Insurance Act, tax।
Claims volatility।
Dividend ৫০% কমেছে (৩৭.১৩ কোটি vs ৭৪.২৫ কোটি)।

🏦

ব্যাংক

৫ টি

📄 ব্যাংক এশিয়া (Bank Asia) পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/bank-asia-2025-financial-analysis → 📄 ঢাকা ব্যাংক (Dhaka Bank) পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/dhaka-bank-2025-financial-analysis → 📄 ট্রাস্ট ব্যাংক ২০২৫ বিশ্লেষণ: বিনিয়োগ নির্দেশিকা ও ঝুঁকি capitalinsightbd.com/trust-bank-2025 → 📄 শাহজালাল (SHAHJABANK) ইসলামী ব্যাংক পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/shahjalal-islami-bank-2025 → 📄 এনসিসি ব্যাংক পিএলসি-২০২৫: গভীর আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/ncc-bank-2025-financial-analysis →

📡

টেলিযোগাযোগ

২টি

📄 গ্রামীণফোন (GP) লিমিটেড ২০২৫ অর্থবছরের নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণী-বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/gp-audited-report-2025-analysis → 📄 রবি অ্যাক্সিয়াটা পিএলসি – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/robi-axiata-plc-financial-analysis-2025 →

💊

ফার্মাসিউটিক্যালস ও রাসায়নিক

২টি

📄 নাভানা ফার্মাসিউটিক্যালস (Navana Pharma) – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/navana-pharmaceuticals-plc-2025 → 📄 বীকন ফার্মাসিউটিক্যালস (Beacon Pharma) – ২০২৫ আর্থিক বিশ্লেষণ capitalinsightbd.com/beacon-pharma-2025-financial-analysis →

🎨

বিবিধ

১টি

📄 বার্জার পেইন্টস বাংলাদেশ লিমিটেড (BERGERPBL)-আর্থিক বিশ্লেষণ ২০২৫-২৬ capitalinsightbd.com/berger-paints-bangladesh-2025 →

১০. অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ তথ্য

১০.১ শেয়ার হোল্ডিং প্যাটার্ন (পৃষ্ঠা ১৩১)

শ্রেণি	শতাংশ
স্পন্সর	৪৮.২৬%
সাধারণ জনগণ	৫১.৭৪%
মোট	১০০.০০%

একটি পরিবার কোম্পানির ২২.৭৭৩২% শেয়ার ধারণ করে (পৃষ্ঠা ৩৮)।

১০.২ EPS, NAV ও NOCFPS (পৃষ্ঠা ১৫০)

সূচক	২০২৫	২০২৪	পরিবর্তন
EPS (টাকা)	৮.৬৪	৪.১৯	+৪.৪৫
NAV per share (টাকা)	১১.০৪	১১.১৭	-০.১৩
NOCFPS (টাকা)	-১৯.৫৯	-১৪.০৩	-৫.৫৬

১০.৩ Outsourcing ও সেবা ক্রয়

Munich-Re জার্মানি থেকে পুনর্বীমা (পৃষ্ঠা ১২৮)।
মোট বিদেশি মুদ্রায় পরিশোধ: ১১.১০ কোটি (পৃষ্ঠা ১৪৯)।

১০.৪ কর্মচারী সুবিধা

প্রভিডেন্ট ফান্ড: বেসিক স্যালারির ১০% (পৃষ্ঠা ১২৯)।
গ্র্যাচুইটি ফান্ড: অ্যাকচুয়ারি দ্বারা নির্ধারিত (পৃষ্ঠা ১৩৪)।
গ্রুপ লাইফ ও হেলথ ইন্স্যুরেন্স সুবিধা।

১১.১ ছয় মাসের পারফরম্যান্স এক নজরে

সূচক	জানু–জুন ২০২৬	জানু–জুন ২০২৫	পরিবর্তন (কোটি)	% পরিবর্তন
প্রিমিয়াম আদায় (নগদ)	৫৩৬.০০	৪৮৭.৩২	+৪৮.৬৮	+৯.৯৯%
সুদ, লভ্যাংশ ও ভাড়া প্রাপ্তি	২০৪.০৪	১৭৫.০৯	+২৮.৯৫	+১৬.৫৩%
অন্যান্য আয় প্রাপ্তি	২.৯১	২.৭২	+০.১৯	+৭.১১%
মোট নগদ আয় প্রক্সি	৭৪২.৯৫	৬৬৫.১৩	+৭৭.৮২	+১১.৭০%
মোট সম্পদ (Total Assets)	৫,২৫৭.৮৫ (৩০.০৬.২০২৬)	৪,৯৩২.৪৩ (৩১.১২.২০২৫)	+৩২৫.৪২	+৬.৬০%
মোট ইকুইটি (শেয়ারহোল্ডার)	১৩৪.৩৭	১৪২.৩৭	-৮.০১	-৫.৬২%
NAVPS (টাকা)	১০.৮৬	১১.৫১	-০.৬৫	-৫.৬৩%
নিট অপারেটিং নগদ প্রবাহ (NOCF)	-১৫৩.৩৮	-১৩০.৮১	-২২.৫৭	-১৭.২৫% (অবনতি)
NOCFPS (টাকা)	-১২.৩৯	-১০.৫৭	-১.৮২	-১৭.২৫%
নগদ ও ব্যাংক সমতুল্য (সমাপ্তি)	২৮৭.২৪	২৫৬.৩০	+৩০.৯৪	+১২.০৭%
পরিশোধিত দাবি (Claim paid)	৪৭০.০৩	৪৫৩.৬৬	+১৬.৩৭	+৩.৬১%
উৎসে কর কর্তন	৮৭.৬৪	১৪.৩৩	+৭৩.৩১	+৫১১.৪%
বিনিয়োগ (Investment made)	১১৩.৮১	২৭.২১	+৮৬.৬০	+৩১৮.৩%
লভ্যাংশ পরিশোধ	১৮.৮৯	২.০০	+১৬.৮৯	+৮৪৫.৫%
নিট নগদ পরিবর্তন	-৫২.৩৫	+৮.১৪	-৬০.৪৯	-৭৪৩.৪%

মন্তব্য:

“মোট নগদ আয় প্রক্সি” = প্রিমিয়াম আদায় + সুদ/লভ্যাংশ + অন্যান্য আয়। এটি Income Statement-এর Revenue নয়, শুধু নগদ প্রাপ্তি।
৩০ জুন ২০২৫-এর Total Assets প্রদত্ত অংশে নেই; তাই Total Assets-এ ৩০.০৬.২০২৬ বনাম ৩১.১২.২০২৫ দেখানো হয়েছে।
“মোট ইকুইটি” Statement of Changes in Equity অনুযায়ী শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটি; এতে Life Insurance Fund ও Fair Value Change Account অন্তর্ভুক্ত নয়।

১১.২. পর্যবেক্ষণ

প্রিমিয়াম আদায় ও সুদ/লভ্যাংশ আয়ে শক্তিশালী বৃদ্ধি (+৯.৯৯% ও +১৬.৫৩%)।
Operating cash flow ঋণাত্মক এবং আগের বছরের তুলনায় ১৭.২৫% অবনতি।
Source tax কর্তন ব্যাপকভাবে বেড়েছে (+৫১১.৪%)।
Life Insurance Fund ৫.৩৮% বৃদ্ধি পেয়েছে।
Fair Value Change Account ১৮৪.৬% বেড়েছে, যা বিনিয়োগের বাজারমূল্য বৃদ্ধি নির্দেশ করে।
Notes (পৃষ্ঠা ৫) অনুযায়ী কোনো বড় contingent liability পরিবর্তন নেই এবং interim period-এ শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ ঘোষণা করা হয়নি; তবে Cash Flow-এ লভ্যাংশ পরিশোধ দেখানো হয়েছে—এটি সম্ভবত সাবসিডিয়ারির লভ্যাংশ।

১২. উপসংহার (Concluding Remarks):

সারসংক্ষেপে, ডেল্টা লাইফ ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি লিমিটেড (DELTALIFE)-এর ২০২৫ নিরীক্ষিত হিসাবে প্রিমিয়াম আয়, জীবন বীমা ফান্ড ও বিনিয়োগ আয়ে প্রবৃদ্ধি লক্ষ্য করা যায়; ২০২৫ সালে মোট সম্পদ ৪,৯৩২.৪৩ কোটি টাকা এবং জীবন বীমা ফান্ড ৪,০৭২.৮৫ কোটি টাকা। ২০২৬ সালের প্রথম ছয় মাসে প্রিমিয়াম আদায় ৫৩৬.০০ কোটি টাকা, যা আগের বছরের একই সময়ের ৪৮৭.৩২ কোটি টাকা থেকে ৯.৯৯% বেশি; জীবন বীমা ফান্ড বেড়ে ৪,২৯২.০৪ কোটি টাকা হয়েছে। তবে অপারেটিং নগদ প্রবাহ ঋণাত্মক (-১৫৩.৩৮ কোটি টাকা) এবং আগের বছরের তুলনায় অবনতি ঘটেছে; শেয়ারহোল্ডার ইকুইটি ও NAVPS কমেছে; অডিট রিপোর্টে IFRS-বহির্ভূত প্রস্তুতি, সাবসিডিয়ারি নিরীক্ষার সীমাবদ্ধতা, contingencies ও related party স্বচ্ছতার অভাব রয়েছে। তাই নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য কোম্পানির প্রবৃদ্ধি ইতিবাচক হলেও নগদ প্রবাহ, স্বচ্ছতা, নিয়ন্ত্রক ও সাবসিডিয়ারি ঝুঁকি এবং EPS/NAVPS-এর সাম্প্রতিক হ্রাস বিবেচনায় সতর্ক থাকা প্রয়োজন। এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়।

১৩. ডিসক্লেইমার

এই প্রতিবেদনটি শুধুমাত্র নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণী ও অনিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণীর নির্বাচিত অংশের ভিত্তিতে তৈরি। এটি কোনো বিনিয়োগ, আইনি বা ট্যাক্স পরামর্শ নয়। কিছু নোট, বিশেষত Note 54, related party, litigation, subsidiary-এর পৃথক হিসাব প্রদত্ত অংশে নেই। তাই সম্পূর্ণ সিদ্ধান্তের জন্য মূল অডিট রিপোর্ট, নোট ও ব্যবস্থাপনা আলোচনা পড়া আবশ্যক। রাউন্ডিং ও ভাগের কারণে সংখ্যায় সামান্য পার্থক্য হতে পারে। লেখক কোনো দায় গ্রহণ করেন না।

📌 যোগাযোগ ও আরও তথ্য

বিশ্লেষক: মোঃ কল্লোল হোসেন
পদবী: আর্থিক বিশ্লেষক (Financial Analyst)
প্রতিষ্ঠান: CapitalInsightBD
ওয়েবসাইট: https://www.capitalinsightbd.com/
ইমেইল: info@capitalinsightbd.com