সেন্ট্রাল ফার্মাসিউটিক্যালস লিঃ ১৩ নভেম্বর ১৯৮০ সালে প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি হিসেবে প্রতিষ্ঠিত হয় এবং ২০ ডিসেম্বর ২০১০ সালে পাবলিক লিমিটেড কোম্পানিতে রূপান্তরিত হয়। কোম্পানিটি ২০১৩ সালে ঢাকা ও চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয়। এর প্রধান কার্যালয় ও কারখানা মিরপুর-১, ঢাকার নিজস্ব প্রাঙ্গণে অবস্থিত। কোম্পানির প্রধান কার্যক্রম মানসম্মত ঔষধ উৎপাদন ও বিপণন। ইস্যুকৃত শেয়ার ১১,৯৮,০০,৮৪৪টি; অভিহিত মূল্য ১০ টাকা। প্রতিবেদন অনুযায়ী কোম্পানির কোনো সহযোগী প্রতিষ্ঠান নেই।
২. তুলনামূলক আর্থিক বিবরণী
২.১ Statement of Financial Position — Company Only [PDF পৃ. ১]
| Particulars | 30-06-2026 (কোটি) | 30-06-2025 (কোটি) | পরিবর্তন (কোটি) | % পরিবর্তন |
|---|---|---|---|---|
| Property, Plant & Equipment | 103.02 | 104.97 | (1.94) | (1.85) |
| Intangible Assets | 0.01 | 0.01 | (0.00) | (10.00) |
| Non-Current Assets | 103.03 | 104.98 | (1.94) | (1.85) |
| Inventories | 1.85 | 1.03 | 0.81 | 78.82 |
| Spare Parts & Supplies | 1.06 | 1.17 | (0.10) | (8.93) |
| Advances, Deposits & Pre-payments | 28.71 | 28.71 | 0.00 | 0.00 |
| Accounts Receivable | 6.79 | 6.89 | (0.10) | (1.39) |
| Cash & Cash Equivalents | 0.12 | 0.12 | 0.00 | 0.98 |
| Current Assets | 38.54 | 37.92 | 0.62 | 1.62 |
| Total Assets | 141.57 | 142.90 | (1.33) | (0.93) |
| Share Capital | 119.80 | 119.80 | 0.00 | 0.00 |
| Revaluation Reserve | 73.27 | 73.27 | 0.00 | 0.00 |
| Retained Earnings | (112.80) | (110.74) | (2.06) | 1.86* |
| Total Equity | 80.27 | 82.33 | (2.06) | (2.50) |
| Long Term Loan | 23.20 | 23.20 | 0.00 | 0.01 |
| Deferred Tax Liabilities | 2.64 | 2.94 | (0.30) | (10.08) |
| Non-Current Liabilities | 25.84 | 26.14 | (0.30) | (1.13) |
| Current Portion of Long Term Loan | 3.65 | 3.65 | 0.00 | 0.00 |
| Sundry Creditors | 2.91 | 1.92 | 0.98 | 50.93 |
| Liabilities for Expenses | 0.14 | 0.11 | 0.03 | 22.54 |
| Cash Dividend Payable | 0.09 | 0.09 | 0.00 | 0.00 |
| Others Payable | 0.60 | 0.60 | 0.00 | 0.00 |
| Provision for Tax Liabilities | 28.08 | 28.06 | 0.02 | 0.07 |
| Current Liabilities | 35.45 | 34.43 | 1.02 | 2.97 |
| Total Liabilities | 61.29 | 60.56 | 0.73 | 1.20 |
| Total Equity & Liabilities | 141.57 | 142.90 | (1.33) | (0.93) |
| NAV per Share (টাকা) | 6.70 | 6.87 | (0.17) | (2.47) |
*Retained earnings ঋণাত্মক; পরিবর্তনটি পুনরুদ্ধারযোগ্য লোকসান বৃদ্ধি নির্দেশ করে।
২.২ Statement of Profit or Loss & Other Comprehensive Income — Company Only [PDF পৃ. ২]
| Particulars | 2025-26 (কোটি) | 2024-25 (কোটি) | পরিবর্তন (কোটি) | % পরিবর্তন |
|---|---|---|---|---|
| Turnover | 3.66 | 3.31 | 0.36 | 10.77 |
| Cost of Goods Sold | (4.82) | (4.41) | (0.42) | 9.46 |
| Gross Profit/(Loss) | (1.16) | (1.10) | (0.06) | 5.50* |
| Administrative Expenses | (1.13) | (1.13) | (0.00) | (0.10) |
| Selling & Distribution Expenses | (0.04) | (0.04) | (0.01) | 14.22 |
| Financial Expenses | (0.0017) | (0.0006) | (0.0011) | 162.72 |
| Net Operating Income/(Loss) | (2.34) | (2.27) | (0.07) | 2.89* |
| Other Income | 0.0007 | 0.0006 | 0.0000 | 0.29 |
| Profit/(Loss) before Tax | (2.34) | (2.27) | (0.07) | 2.89* |
| Current Tax | (0.02) | (0.02) | 0.00 | (7.69) |
| Deferred Tax Income | 0.30 | 0.09 | 0.20 | 223.97 |
| Net Profit/(Loss) after Tax | (2.06) | (2.20) | 0.14 | (6.40) |
| EPS (টাকা) | (0.17) | (0.18) | 0.01 | (5.56) |
*লোকসানের ক্ষেত্রে % পরিবর্তন পূর্ববর্তী ঋণাত্মক ভিত্তিতে গণনা; অর্থ ব্যবস্থাপনার জন্য “লোকসান বৃদ্ধি/হ্রাস” হিসেবে পড়া প্রয়োজন।
২.৩ Statement of Cash Flows — Company Only [PDF পৃ. ৪]
| Particulars | 2025-26 (কোটি) | 2024-25 (কোটি) | পরিবর্তন (কোটি) | % পরিবর্তন |
|---|---|---|---|---|
| Collection from Customers & Others | 3.38 | 3.28 | 0.11 | 3.26 |
| Payment to Supplier & Others | (3.38) | (3.32) | (0.06) | 1.73 |
| Income Tax Paid | (0.0002) | (0.0002) | 0.00 | 0.26 |
| Net Cash Generated from Operating Activities | 0.0029 | (0.0522) | 0.0551 | নেতিবাচক থেকে ইতিবাচক |
| Investing Activities | – | – | – | – |
| Financial Expenses Paid | (0.0017) | (0.0006) | (0.0011) | 162.72 |
| Net Cash from Financing Activities | (0.0017) | (0.0006) | (0.0011) | 162.72 |
| Net Increase/(Decrease) in Cash | 0.0012 | (0.0529) | 0.0541 | নেতিবাচক থেকে ইতিবাচক |
| Beginning Cash | 0.1234 | 0.1763 | (0.0529) | (30.00) |
| Ending Cash | 0.1246 | 0.1234 | 0.0012 | 0.98 |
| NOCFPS (টাকা) | 0.00 | (0.00) | 0.00 | – |
মন্তব্য: পরিচালন নগদ প্রবাহ খুবই ক্ষীণভাবে ইতিবাচক হয়েছে; কিন্তু কোম্পানির নগদ ০.১২ কোটি টাকা মাত্র, যা স্বল্পমেয়াদি দায়ের তুলনায় অত্যন্ত কম। [PDF পৃ. ৪, ১৩]
৩. অনুপাত বিশ্লেষণ (Ratio Analysis)
শিল্প-গড়: সংযুক্ত প্রতিবেদনে বাংলাদেশের শিল্প-গড় সংখ্যা উল্লেখ নেই; তাই অনুমান না করে “তথ্য নেই” দেখানো হয়েছে। [PDF পৃ. ১–৪, ১১–২০]
| শ্রেণি | অনুপাত | 2025-26 | 2024-25 | পরিবর্তন | % পরিবর্তন | মন্তব্য |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Liquidity | Current Ratio | 1.09 | 1.10 | (0.01) | (1.31) | স্বল্পমেয়াদি দায় মেটাতে দুর্বল |
| Liquidity | Quick Ratio | 0.20 | 0.20 | (0.01) | (4.17) | অতি নিম্ন; নগদ-নির্ভরতা কম |
| Liquidity | Cash Ratio | 0.004 | 0.004 | (0.0001) | (1.9) | নগদ সীমিত |
| Liquidity | Working Capital (কোটি) | 3.08 | 3.49 | (0.41) | (11.70) | কার্যকরী মূলধন কমেছে |
| Profitability | Gross Margin | (31.69%) | (33.28%) | +1.59 pp | – | বিক্রয়মূল্য খরচের নিচে |
| Profitability | Operating Margin | (63.79%) | (68.68%) | +4.89 pp | – | পরিচালন লোকসান |
| Profitability | Net Margin | (56.18%) | (66.49%) | +10.31 pp | – | লোকসান কমলেও ঋণাত্মক |
| Profitability | ROA | (1.45%) | (1.54%) | +0.09 pp | – | সম্পদে ঋণাত্মক রিটার্ন |
| Profitability | ROE | (2.56%) | (2.67%) | +0.11 pp | – | শেয়ারহোল্ডার রিটার্ন ঋণাত্মক |
| Efficiency | Inventory Days | 139.8 | 85.6 | +54.2 | +63.3 | মজুদ দিন বেড়েছে |
| Efficiency | Receivable Days | 677.5 | 760.7 | (83.2) | (10.9) | আদায় উন্নতি, তবু খুব উচ্চ |
| Efficiency | Payable Days | 219.9 | 159.4 | +60.5 | +38.0 | সরবরাহকারী পরিশোধ ধীর |
| Efficiency | Inventory Turnover | 2.61 | 4.27 | (1.66) | (38.9) | মজুদ ব্যবস্থাপনা দুর্বল |
| Efficiency | Receivable Turnover | 0.54 | 0.48 | +0.06 | +12.3 | খুব ধীর |
| Efficiency | Payable Turnover | 1.66 | 2.29 | (0.63) | (27.5) | পরিশোধ চক্র বেড়েছে |
| Solvency | Debt Ratio | 43.30% | 42.38% | +0.92 pp | – | ঋণ-নির্ভরতা সামান্য বেড়েছে |
| Solvency | Debt-to-Equity | 0.76 | 0.74 | +0.03 | +3.8 | মধ্যম-উচ্চ |
| Solvency | Equity Ratio | 56.70% | 57.62% | (0.92 pp) | – | ইকুইটি অনুপাত কমেছে |
| Solvency | Interest Coverage | n.m. | n.m. | – | – | পরিচালন লোকসানে সুদ কভারেজ অকার্যকর |
| Solvency | Net Debt/Equity | 33.29% | 32.46% | +0.83 pp | – | ঋণ চাপ বাড়ছে |
সারসংক্ষেপ: তারল্য ও মুনাফা উভয়ই দুর্বল; আদায় days কমলেও ৬৭৭ দিন অত্যন্ত বেশি। মজুদ days ও payable days বেড়ে কার্যকরী মূলধন চাপ তৈরি করেছে।
৪. সহযোগী প্রতিষ্ঠানের পারফরম্যান্স
প্রতিবেদনে কোনো সহযোগী প্রতিষ্ঠান/সাবসিডিয়ারি নেই। [PDF পৃ. ১, ৫, ১১]
৫. বিনিয়োগকারী-দৃষ্টিকোণ: সুযোগ ও ঝুঁকি
সুযোগ [PDF পৃ. ২, ৪, ১৭, ২৫]
- বিক্রয় ১০.৭৭% বেড়েছে।
- নিট লোকসান ৬.৪০% কমেছে।
- পরিচালন নগদ প্রবাহ নেতিবাচক থেকে ক্ষীণ ইতিবাচক হয়েছে।
- প্রাপ্য আদায় days কমেছে।
- ক্যাপাসিটি ব্যবহার মাত্র ২৬.৮৩%; চাহিদা পুনরুদ্ধার হলে upside সম্ভাবনা।
- নিজস্ব জমি/কারখানা ও দীর্ঘদিনের ব্র্যান্ড উপস্থিতি।
- ঋণ পুনঃতফসিলকৃত; বর্তমানে সুদ চার্জ না হওয়ায় নগদ চাপ কম (তবে ঝুঁকি)।
ঝুঁকি [PDF পৃ. ১, ২, ১১, ১৩, ২২, ২৫]
- Gross loss ও operating loss চলমান।
- Retained earnings (১১২.৮০ কোটি) — শেয়ার ক্যাপিটালের প্রায় ৯৪% সমান ঋণাত্মক।
- নগদ ০.১২ কোটি; current liabilities ৩৫.৪৫ কোটি।
- VAT দাবি মোট ২৩.০১ কোটি; মামলা subjudice।
- Advance income tax ২৮.৬৬ কোটি আটকে থাকা; আদায় অনিশ্চিত।
- প্রাপ্যের ৮৬.৭% ৩ মাসের বেশি Aged।
- Inventory days ১৩৯.৮; মজুদ ৭৮.৮% বেড়েছে।
- ঋণের সুদ পুনরায় চালু হলে মুনাফায় বড় চাপ।
- লিকুইড ও অয়নমেন্ট উৎপাদন ০%; একক পণ্য-সেগমেন্ট নির্ভরতা।
- লভ্যাংশ নেই; EPS ঋণাত্মক।
৬. অডিট অবজারভেশন/ঝুঁকি ও What-if বিশ্লেষণ
নোট: সংযুক্ত ফাইলে স্বতন্ত্র অডিটর’স রিপোর্ট/অডিট অভিমতের পৃষ্ঠা নেই; নিচে আর্থিক বিবরণী ও নোটভিত্তিক পর্যবেক্ষণ। [PDF পৃ. ১–২৭]
| পর্যবেক্ষণ | PDF সূত্র | সম্ভাব্য প্রভাব | What-if |
|---|---|---|---|
| VAT দাবি মোট ২৩.০১ কোটি | পৃ. ২২ | ইকুইটি/NAV ও ভবিষ্যৎ মুনাফায় বড় চাপ | পূর্ণ provision হলে EPS প্রায় (১.৯২) টাকা; NAV ৪.৭৮ টাকা |
| Advance income tax ২৮.৬৬ কোটি | পৃ. ১২–১৩ | আদায় না হলে সম্পদ অবমূল্যায়ন | পূর্ণ write-off হলে EPS প্রায় (২.৩৯) টাকা; NAV ৪.৩১ টাকা |
| ঋণের সুদ চার্জ না হওয়া | পৃ. ১১ | ভবিষ্যতে সুদ চালু হলে লোকসান বাড়বে | ৯% হারে ২৬.৮৫ কোটি ঋণে বার্ষিক সুদ ২.৪২ কোটি; EPS প্রায় (০.২০) টাকা |
| প্রাপ্য ৩ মাসের বেশি ৫.৮৯ কোটি | পৃ. ১৩ | bad debt ঝুঁকি | পূর্ণ provision হলে EPS প্রায় (০.৫৭) টাকা |
| মজুদ ১.৮৫ কোটি; days ১৩৯.৮ | পৃ. ১, ১৭ | write-down ঝুঁকি | পূর্ণ write-down হলে EPS প্রায় (০.১৫) টাকা |
| Capacity utilization ২৬.৮৩% | পৃ. ২৫ | fixed cost absorption দুর্বল | উৎপাদন না বাড়লে লোকসান চলবে |
| NOCFPS অসঙ্গতি: পৃ. ৪-এ ২৯,০৪৭; পৃ. ১৯-এ ১৭,৩৮১ | পৃ. ৪, ১৯ | তথ্য-নির্ভরতা ঝুঁকি | পুনঃযাচাই প্রয়োজন |
| EPS নোটে নিট লোকসান ২,০৬,১০,৮১২; P/L-এ ২,০৫,৭৪,১৯১ | পৃ. ২, ১৯ | রিপোর্টিং অসঙ্গতি | পুনর্মিলন প্রয়োজন |
| Retained earnings নোটে ২,০৫,৯৯,১৪৬; P/L-এ ২,০৫,৭৪,১৯১ | পৃ. ২, ১৫ | সমন্বয় দুর্বলতা | পুনর্মিলন প্রয়োজন |
Going concern: ব্যবস্থাপনা দাবি করেছে পর্যাপ্ত ресурс আছে; কিন্তু Accumulated loss, নগদ সংকট ও চলমান লোকসান বিবেচনায় নতুন বিনিয়োগকারীর জন্য এটি উচ্চ ঝুঁকি। [PDF পৃ. ৬]
৭. মামলা/লিটিগেশন — বর্তমান অবস্থা ও প্রভাব [PDF পৃ. ২২]
| দাবি | পরিমাণ (কোটি) | অবস্থা |
|---|---|---|
| VAT ও penalty, মে ২০০৫–জুন ২০০৮ | 0.74 | হাইকোর্টে subjudice |
| VAT ও penalty, ২০১০–১১ থেকে ২০১৪–১৫ | 20.49 | হাইকোর্টে subjudice |
| VAT ও penalty, অক্টো ২০১৪–জানু ২০১৭ | 1.79 | হাইকোর্টে subjudice |
| মোট | 23.01 | ১১ অক্টোবর ২০২৬ পর্যন্ত updated status নেই |
What-if: পূর্ণ প্র provision হলে এককালীন EPS প্রায় (১.৯২) টাকা এবং NAV/share ৬.৭০ থেকে ৪.৭৮ টাকা-তে নামবে। ৫০% provision হলে EPS প্রায় (০.৯৬) টাকা।
৮. রিলেটেড পার্টি লেনদেন [PDF পৃ. ২১]
| পক্ষ | সম্পর্ক | লেনদেন | Outstanding |
|---|---|---|---|
| Mr. Munsur Ahamed | Managing Director | Executive compensation | শূন্য/Nil |
| অন্য ডিরেক্টর | – | কোনো compensation নেই | শূন্য |
ঝুঁকি: রিলেটেড পার্টি লেনদেন শূন্য — স্বচ্ছতা তুলনামূলক ভালো। সুযোগ: নেই; তবে ভবিষ্যতে ঋণ/গ্যারান্টি disclosure নজরে রাখতে হবে।
৯. অন্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ
প্রতিবেদনে অন্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগের কোনো লাইন/নোট নেই। [PDF পৃ. ১, ১৩]
১০. ব্যাংকে জমা — ব্রেকআপ [PDF পৃ. ১৩]
| ব্যাংক/হিসাব | 2026 (কোটি) | 2025 (কোটি) |
|---|---|---|
| Cash in Hand | 0.0008 | 0.0002 |
| Janata Bank — C.D 0100001407729 | 0.0506 | 0.0507 |
| Janata Bank — STD 0100001434599 | 0.0014 | 0.0014 |
| Janata Bank — STD 0100001435081 | 0.0153 | 0.0149 |
| Janata Bank — IPO USD 0100198764242 | 0.0544 | 0.0547 |
| Janata Bank — IPO BP 0100198746171 | 0.0009 | 0.0010 |
| Prime Bank — Motijheel | 0.0000 | 0.0000 |
| Islami Bank — Shyamoly | 0.0013 | 0.0004 |
| Social Islami Bank — Principal | 0.0000 | 0.0000 |
| মোট | 0.1246 | 0.1234 |
মন্তব্য: বেশিরভাগ ব্যালেন্স Janata Bank-এ কেন্দ্রীভূত; পরিমাণ অত্যন্ত কম।
১১. অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয় [PDF পৃ. ১৪, ১৬, ২৫]
- বাজারমূল্য: DSE ১০.৩০ টাকা, CSE ১০.২০ টাকা; NAV ৬.৭০ টাকা — P/B প্রায় ১.৫৪ গুণ।
- শেয়ারহোল্ডিং: ডিরেক্টর/স্পনসর ৭.৬৭%, প্রতিষ্ঠান ১৩.৫৭%, সাধারণ জনগণ ৭৮.৭৬%।
- শেয়ারহোল্ডার সংখ্যা ১৪,২১৯ থেকে ১২,৬১৯-এ কমেছে।
- Cash dividend payable ০.০৮৬ কোটি — ৫৮৩ শেয়ারহোল্ডারের unclaimed dividend।
- কোনও লভ্যাংশ ঘোষণা নেই।
- Capacity utilization: Tablet & Capsule ২৬.৮৩%; Liquid & Ointment ০%।
- Employee সংখ্যা ৭৯ (২০২৬) vs ৭৬ (২০২৫)।
১২. সার্বিক মূল্যায়ন
সেন্ট্রাল ফার্মাসিউটিক্যালস লিঃ-এর আর্থিক অবস্থা উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ। বিক্রয় ও নিট লোকসান কিছুটা উন্নত হলেও Gross loss, ঋণাত্মক retained earnings, অতি নিম্ন তারল্য, উচ্চ প্রাপ্য days, VAT দাবি ও advance tax-এর বড় আটকে থাকা সম্পদ ভবিষ্যৎ মুনাফা ও going concern-এর জন্য প্রধান চ্যালেঞ্জ। নতুন বিনিয়োগকারীর জন্য প্রতিবেদনের সংখ্যা ও শর্ত পুনঃযাচাই না করে সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত নয়।
১৩. Disclaimer
এই প্রতিবেদনটি শুধুমাত্র সংযুক্ত আর্থিক বিবরণী/PDF-ভিত্তিক বিশ্লেষণ; বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। শিল্প-গড় ও What-if ব্যতীত সব সংখ্যা প্রতিবেদন থেকে নেওয়া; What-if অনুমানভিত্তিক এবং বাস্তব ফল ভিন্ন হতে পারে। কোনো সিদ্ধান্তের আগে সর্বশেষ অডিটর’স রিপোর্ট, মূল্য সংবেদনশীল তথ্য ও নিজস্ব পরামর্শক মতামত যাচাই করুন।
প্রস্তুতকর্তা:
মোঃ কল্লোল হোসেন
সিইও, ক্যাপিটালইনসাইটবিডি
ইমেইল: inof@capitalinsightbd.com
সূত্র: কোম্পানির ওয়েব সাইট থেকে সংগৃহীত আর্থিক বিবরণী ২০২৬; সকল অংক কোটি টাকায়।
গুরুত্বপূর্ণ: প্রতিষ্ঠানটির কোনো সহযোগী প্রতিষ্ঠান/সাবসিডিয়ারি প্রতিবেদনে নেই; তাই একক কোম্পানি (Company Only) বিবরণী ব্যবহৃত হয়েছে। [PDF পৃ. ১, ৫]