কোহিনূর (KOHINOOR) কেমিক্যাল কোম্পানি (বাংলাদেশ) পিএলসি পূর্ণাঙ্গ বিশ্লেষণ

আর্থিক বছর ২০২৪-২৫ নিরীক্ষিত প্রতিবেদন এবং জুন ২০২৬ অর্ধ বার্ষিক (অনিরীক্ষিত) প্রতিবেদন : পূর্ণাঙ্গ বিশ্লেষণ

প্রকাশের তারিখ: ২৩ সেপ্টেম্বর ২০২৬

১. নির্বাহী সারসংক্ষেপ (Executive Summary)

কোহিনূর কেমিক্যাল কোম্পানি (বাংলাদেশ) পিএলসি FY25-এ একটি রেকর্ড আর্থিক পারফরম্যান্স অর্জন করেছে। কোম্পানির নিট মুনাফা ২৪.০৩% বৃদ্ধি পেয়ে ৬৩.২০ কোটি টাকা হয়েছে, যা কোম্পানির ইতিহাসে সর্বোচ্চ। মোট রাজস্ব ১১.৭৬% বেড়ে ৬৪৬.৯৭ কোটি টাকা হয়েছে এবং গ্রোস প্রফিট মার্জিন ২৮.১৫%-এ উন্নীত হয়েছে, যা আগের বছরের ২৬.৪৩% থেকে ১.৭২ শতাংশ পয়েন্ট বেশি।

এই শক্তিশালী পারফরম্যান্সের পেছনে মূল চালিকাশক্তি ছিল কাঁচামালের দাম হ্রাস, কার্যকর খরচ ব্যবস্থাপনা এবং স্থানীয় বাজারে ব্র্যান্ডের ক্রমবর্ধমান গ্রহণযোগ্যতা। কোম্পানি FY25-এর জন্য ৬৫% নগদ লভ্যাংশ এবং ১০% স্টক লভ্যাংশ ঘোষণা করেছে, যা ১৯৮৮ সালে তালিকাভুক্তির পর থেকে সর্বোচ্চ লভ্যাংশ।

তবে, নিরীক্ষিত প্রতিবেদনে কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণ রয়েছে যা বিনিয়োগকারীদের জন্য সতর্কতার বিষয়। এর মধ্যে রয়েছে:

• অপরিশোধিত লভ্যাংশ সংক্রান্ত BSEC নির্দেশনা অনুসরণে বিলম্ব
• কোম্পানির নামে “PLC” অন্তর্ভুক্ত না থাকা (কোম্পানি আইন ১৯৯৪ এর ১১(ক) ধারার লঙ্ঘন)
• BCIC/সরকারি ডিবেঞ্চারের সুদ সংক্রান্ত মামলা (২৬.৮১ কোটি টাকা)

২. পার্ট ১: আর্থিক বিবৃতির তুলনামূলক বিশ্লেষণ (সব সংখ্যা কোটি টাকায়)

২.১ আয় বিবরণী (Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income)

মূল্যায়ন: কোম্পানি রাজস্ব এবং মুনাফা উভয় ক্ষেত্রেই শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে। গ্রোস প্রফিট মার্জিন ২৮.১৫%-এ পৌঁছেছে, যা বাংলাদেশের ভোক্তা পণ্য খাতের গড়ের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। তবে, প্রশাসনিক ব্যয়ে ৫১% বৃদ্ধি উদ্বেগের বিষয় এবং ভবিষ্যতে এটি পর্যালোচনা করা প্রয়োজন।

২.২ আর্থিক অবস্থার বিবরণী (Statement of Financial Position)

মূল্যায়ন

• মোট সম্পদ: ১৫.৮৮% বৃদ্ধি পেয়ে ৩৪৩.২৩ কোটি টাকা হয়েছে।
• মোট ইকুইটি: ১৮.৭৭% বৃদ্ধি পেয়ে ২৪১.৫৭ কোটি টাকা হয়েছে।
• NAVPS: ৫৪.৮৬ টাকা থেকে ৬৫.১৬ টাকায় উন্নীত হয়েছে (১৮.৭৭% বৃদ্ধি)।
• ইনভেন্টরি: ২১% বৃদ্ধি পেয়ে ১৪৮.৩৮ কোটি টাকা হয়েছে।
• স্থায়ী আমানত: ৫৭১.০৯% বৃদ্ধি পেয়ে ৪৭.৫৭ কোটি টাকা হয়েছে।
• স্বল্পমেয়াদী ঋণ: শূন্য হয়েছে (০.৯৯ কোটি টাকা পরিশোধ)।
• আকস্মিক দায়: ২৬.৮১ কোটি টাকা (BCIC/সরকারি ডিবেঞ্চার সুদ সংক্রান্ত মামলা) অপরিবর্তিত।

২.৩ নগদ প্রবাহ বিবরণী (Statement of Cash Flows)

তথ্যসূত্র: পৃষ্ঠা ১, ২২; নোট ৩৫.০০, ৩৬.০০

মূল্যায়ন: পরিচালন কার্যক্রম থেকে নগদ প্রবাহ ৩২.৯৫% হ্রাস পেয়েছে, প্রধানত ইনভেন্টরি বৃদ্ধির কারণে। কোম্পানি জানিয়েছে যে ইনভেন্টরি বৃদ্ধির কারণে নগদ প্রবাহ কমেছে। স্থায়ী আমানতে উল্লেখযোগ্য বিনিয়োগ (৪০.৪৮ কোটি টাকা) কোম্পানির নগদ ব্যবস্থাপনা কৌশলের পরিবর্তন নির্দেশ করে। OCFPS ২৬.০৬ টাকা থেকে ১৭.৪৭ টাকায় নেমে এসেছে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য মনিটরিংয়ের বিষয়।

৩. অনুপাত বিশ্লেষণ (Ratio Analysis)

৩.১ তারল্য অনুপাত (Liquidity Ratios)

মূল্যায়ন: কোম্পানির তারল্য অবস্থান অত্যন্ত শক্তিশালী। চলতি অনুপাত ৪.৭৭ এবং দ্রুত অনুপাত ২.৫০, যা বাংলাদেশের ভোক্তা পণ্য খাতের গড়ের চেয়ে অনেক বেশি। নিট কার্যকরী মূলধন ২৪৬.৪৭ কোটি টাকা, যা স্বল্পমেয়াদী দায় মেটানোর জন্য পর্যাপ্ত।

৩.২ লাভজনকতা অনুপাত (Profitability Ratios)

মূল্যায়ন: কোম্পানির লাভজনকতা সমস্ত সূচকে শিল্প গড়ের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। ২৮.১৫% গ্রোস মার্জিন এবং ২৬.১৬% ROE কোম্পানির প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা এবং দক্ষ পরিচালনার প্রমাণ। ইকুইটি মাল্টিপ্লায়ার কম (১.৪২) হওয়ায় ROE মূলত অপারেশনাল পারফরম্যান্স থেকে এসেছে, লিভারেজ থেকে নয়।

৩.৩ দক্ষতা অনুপাত (Efficiency / Activity Ratios)

মূল্যায়ন: প্রাপ্য আদায়ের সময় অত্যন্ত কম (৩.৪ দিন), যা কোম্পানির শক্তিশালী ক্রেডিট নিয়ন্ত্রণ এবং নগদ-ভিত্তিক বিক্রয় কৌশল নির্দেশ করে। ইনভেন্টরি টার্নওভার ১১৬.৬৩ দিনে বেড়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য মনিটরিংয়ের বিষয় হতে পারে। প্রদেয় পরিশোধের সময় ৪৩.৭০ দিন, যা সরবরাহকারীদের সাথে ভাল সম্পর্ক নির্দেশ করে।

৩.৪ ঋণ ব্যবস্থাপনা অনুপাত (Debt Management / Solvency Ratios)

মূল্যায়ন: কোম্পানির ঋণ ব্যবস্থাপনা অত্যন্ত রক্ষণশীল। ঋণ-ইকুইটি অনুপাত মাত্র ০.৪২ এবং সুদ কভারেজ অনুপাত ১৭৮.৩৯x, যা কোম্পানিকে অর্থনৈতিক মন্দার সময়েও স্থিতিশীল রাখবে। এই নিম্ন লিভারেজ কোম্পানির আর্থিক ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে কমায়।

৩.৫ বাজার মূল্য অনুপাত (Market Value Ratios)

বিঃদ্রঃ: P/E এবং ডিভিডেন্ড ইল্ডের জন্য শেয়ারের বর্তমান বাজার মূল্য প্রয়োজন, যা প্রতিবেদনে নেই। শিল্প গড় DSE ডেটা অনুযায়ী।

৩.৬ নগদ প্রবাহ অনুপাত (Cash Flow Ratios)

মূল্যায়ন: পরিচালন নগদ প্রবাহ ৩২.৯৫% হ্রাস পেয়েছে, প্রধানত ইনভেন্টরি বৃদ্ধির কারণে। OCFPS ২৬.০৬ টাকা থেকে ১৭.৪৭ টাকায় নেমে এসেছে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য মনিটরিংয়ের বিষয়। তবে, OCF অনুপাত এখনো ০.৯৯x, যা স্বল্পমেয়াদী দায় মেটানোর জন্য পর্যাপ্ত।

৩.৭ সামগ্রিক অনুপাত সারসংক্ষেপ (Summary Dashboard)

৩.৮ মূল্যায়ন ও সারসংক্ষেপ

শক্তিশালী দিক:

• তারল্য অনুপাত শিল্প গড়ের চেয়ে অনেক বেশি (চলতি ৪.৭৭, দ্রুত ২.৫০)
• লাভজনকতা সমস্ত সূচকে শিল্প গড়ের চেয়ে বেশি (গ্রোস ২৮.১৫%, ROE ২৬.১৬%)
• ঋণ-ইকুইটি অনুপাত মাত্র ০.৪২ — অত্যন্ত রক্ষণশীল
• প্রাপ্য আদায় ৩.৪০ দিন — অসাধারণ দক্ষতা
• সুদ কভারেজ ১৭৮.৩৯x — ঋণ পরিশোধে কোনো চাপ নেই

দুর্বল দিক:

• ইনভেন্টরি টার্নওভার ১১৬.৬৩ দিনে বেড়েছে (আগের বছর ১০৫.২০ দিন)
• OCFPS ২৬.০৬ থেকে ১৭.৪৭ টাকায় নেমেছে (-৩২.৯৬%)
• OCF মার্জিন ১৬.৬৯% থেকে ১০.০১%-এ নেমেছে
• প্রশাসনিক ব্যয় ৫১.০৬% বেড়েছে

সামগ্রিক রেটিং: ⭐⭐⭐⭐ (৪/৫)

৪. সুযোগ ও ঝুঁকি বিশ্লেষণ (SWOT বিশ্লেষণ)

৪.১ সুযোগ (Opportunities)

১. স্থানীয় ব্র্যান্ডের ক্রমবর্ধমান চাহিদা:
বাংলাদেশের ভোক্তারা ক্রমবর্ধমানভাবে স্থানীয় ব্র্যান্ডের প্রতি আগ্রহী হচ্ছে। কোহিনূরের “তিব্বত” ব্র্যান্ড এবং অন্যান্য পণ্য (স্যান্ডালিনা, আইস কুল, ফাস্ট ওয়াশ, ব্যাকট্রোল) ইতিমধ্যে গ্রামীণ এবং মধ্যবিত্ত বাজারে শক্তিশালী উপস্থিতি রয়েছে ।

২. কাঁচামালের দাম হ্রাস:
স্থানীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন হ্রাস পাওয়ায় কাঁচামাল আমদানি খরচ কমেছে, যা মার্জিন উন্নত করেছে ।

৩. নতুন পণ্য প্রবর্তন:
কোম্পানি নতুন পণ্য এবং ব্র্যান্ডিং কৌশল গ্রহণ করছে বাজার শেয়ার বাড়ানোর জন্য।

৪. কম ঋণ এবং শক্তিশালী নগদ অবস্থান:
কোম্পানির ঋণ-ইকুইটি অনুপাত ০.৪২ এবং নগদ ২৯.১৮ কোটি টাকা, যা ভবিষ্যতের বিনিয়োগের জন্য সুযোগ তৈরি করে।

৫. লভ্যাংশ বৃদ্ধি:
৬৫% নগদ এবং ১০% স্টক লভ্যাংশ ঘোষণা কোম্পানির আত্মবিশ্বাস এবং শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি প্রতিশ্রুতি নির্দেশ করে ।

৪.২ ঝুঁকি (Threats)

১. অপরিশোধিত লভ্যাংশ (Unclaimed Dividend) – নিরীক্ষা পর্যবেক্ষণ:
BSEC নির্দেশনা অনুযায়ী, ৩ বছরের বেশি পুরনো অপরিশোধিত লভ্যাংশ CMSF-এ স্থানান্তর করতে হবে। কোম্পানি ৮.২৫ কোটি টাকা ০৮ সেপ্টেম্বর ২০২৫ তারিখে স্থানান্তর করেছে, তবে এটি নির্ধারিত সময়ের পরে।

২. কোম্পানির নামে “PLC” অনুপস্থিত – আইনি অনিয়ম:
কোম্পানি আইন ১৯৯৪ (সংশোধিত ২০২০) এর ১১(ক) ধারা অনুযায়ী পাবলিক কোম্পানির নামে “PLC” থাকতে হবে। কোম্পানি এটি অনুসরণ করেনি।

৩. BCIC/সরকারি ডিবেঞ্চার সুদ – মামলা:
২৬.৮১ কোটি টাকার সুদ সংক্রান্ত মামলা রয়েছে যেখানে আদালত অর্থপ্রদানে নিষেধাজ্ঞা জারি করেছে । এই মামলার নিষ্পত্তি হলে কোম্পানির আর্থিক অবস্থার উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়তে পারে।

৪. ইনভেন্টরি টার্নওভার ধীরগতি:
ইনভেন্টরি টার্নওভার ১০৫.২০ দিন থেকে ১১৬.৬৩ দিনে বেড়েছে। ইনভেন্টরি ২১% বৃদ্ধি পেয়ে ১৪৮.৩৮ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে ।

৫. পরিচালন নগদ প্রবাহ হ্রাস:
OCFPS ২৬.০৬ টাকা থেকে ১৭.৪৭ টাকায় নেমে এসেছে, যা মূলত ইনভেন্টরি বৃদ্ধির কারণে ।

৬. প্রশাসনিক ব্যয় বৃদ্ধি:
প্রশাসনিক ব্যয় ৫১.০৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা রাজস্ব বৃদ্ধির (১১.৭৬%) চেয়ে অনেক বেশি।

৫. নিরীক্ষা পর্যবেক্ষণ এবং সম্ভাব্য প্রভাব

৫.১ অপরিশোধিত লভ্যাংশ (Emphasis of Matter)

পর্যবেক্ষণ: BSEC নির্দেশনা No. BSEC/CMRRCD/2021-386/03 অনুযায়ী ৩ বছরের বেশি পুরনো অপরিশোধিত লভ্যাংশ CMSF-এ স্থানান্তর করতে হবে। কোম্পানি এটি অনুসরণ করেনি, তবে পরবর্তীতে ৮.২৫ কোটি টাকা ০৮ সেপ্টেম্বর ২০২৫ তারিখে স্থানান্তর করেছে [পৃষ্ঠা ২]।

সম্ভাব্য প্রভাব: নিয়ন্ত্রক জরিমানা বা শাস্তিমূলক ব্যবস্থা নেওয়ার সম্ভাবনা। তবে, যেহেতু অর্থ স্থানান্তরিত হয়েছে, তাৎক্ষণিক আর্থিক প্রভাব সীমিত।

৫.২ কোম্পানির নামে “PLC” অনুপস্থিত (Other Information)

পর্যবেক্ষণ: কোম্পানি আইন ১৯৯৪ (সংশোধিত ২০২০) এর ১১(ক) ধারা অনুযায়ী পাবলিক কোম্পানির নামে “PLC” থাকতে হবে। কোম্পানি এটি অনুসরণ করেনি।

সম্ভাব্য প্রভাব: আইনি জটিলতা এবং জরিমানা। কোম্পানির সুনামের উপর নেতিবাচক প্রভাব।

৬. মামলা এবং সম্ভাব্য প্রভাব (What-If Analysis)

BCIC/সরকারি ডিবেঞ্চার সুদ – ২৬.৮১ কোটি টাকা

বর্তমান অবস্থা: আদালত অর্থপ্রদানে নিষেধাজ্ঞা জারি করেছে [পৃষ্ঠা ২৫]।

সম্ভাব্য প্রভাব (What-If):

• যদি কোম্পানি জিতে: কোনো আর্থিক প্রভাব নেই।
• যদি কোম্পানি হারে: ২৬.৮১ কোটি টাকা পরিশোধ করতে হবে, যা কর-পূর্ব মুনাফার ২৯.২% এবং নিট মুনাফার ৪২.৪%। EPS কমে যাবে ৭.২৩ টাকায় (১৭.০৫ – ৯.৮২)।
• সম্ভাব্যতার মূল্যায়ন: ডিবেঞ্চার সুদের মামলায় কোম্পানির জয়ের সম্ভাবনা বেশি কারণ এটি সরকারি দাবির বিরুদ্ধে দীর্ঘস্থায়ী মামলা।

৭. সম্পর্কিত পক্ষ লেনদেন (Related Party Transactions)

তথ্যসূত্র: পৃষ্ঠা ২৩, নোট ৩৭.২

ঝুঁকি: সম্পর্কিত পক্ষ লেনদেনে স্বচ্ছতার অভাব থাকলে শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থ ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। বিশেষ করে Reedisha Printing and Packaging Ltd.-এর সাথে ১০.৬৭ কোটি টাকার পণ্য ক্রয় উল্লেখযোগ্য।

সুযোগ: সম্পর্কিত পক্ষের সাথে শক্তিশালী সম্পর্ক সরবরাহ শৃঙ্খল এবং বিতরণে সুবিধা তৈরি করতে পারে।

৮. অন্যান্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ

কোম্পানি ৪৬.৩৪ কোটি টাকার বাজারজাত সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করেছে (নোট ১১.০০, পৃষ্ঠা ১২)। এই বিনিয়োগে ১৭টি কোম্পানির শেয়ার রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে Beacon Pharma, Eastern Bank, Dhaka Bank, Mercantile Bank, NCC Bank, City Bank, Uttara Bank, Beximco, AAMRATECH, Orion Pharma, ইত্যাদি।

মূল্যায়ন: বিনিয়োগের মূল্য ৫৭.৬৫ কোটি টাকা থেকে ৪৬.৩৪ কোটি টাকায় হ্রাস পেয়েছে (১৯.৬২% হ্রাস)। এটি বাজার পরিস্থিতির কারণে হতে পারে। এই বিনিয়োগ কোম্পানির মূল ব্যবসার সাথে সম্পর্কিত নয় এবং এটি একটি অ-পরিচালন সম্পদ।

৯. অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণ

৯.১ ক্যাশ ফ্লো পজিশন

কোম্পানির নগদ ও নগদ সমতুল্য ২৯.১৮ কোটি টাকা, যা আগের বছরের ২২.৫৮ কোটি টাকা থেকে ২৯.২৩% বেশি। স্থায়ী আমানতে বিনিয়োগ ৪৭.৫৭ কোটি টাকা, যা আগের বছরের ৭.০৯ কোটি টাকা থেকে ৫৭১% বেশি [পৃষ্ঠা ১২, নোট ১০.০০]।

৯.২ রিটেইনড আর্নিংস

ধরে রাখা আয় ২১৮.৬২ কোটি টাকা। কোম্পানি ৬৫% নগদ লভ্যাংশ (প্রায় ২৪.০৯ কোটি টাকা) এবং ১০% স্টক লভ্যাংশ ঘোষণা করেছে [পৃষ্ঠা ২৫]।

৯.৩ ক্যাপাসিটি ইউটিলাইজেশন

ক্যাপাসিটি ইউটিলাইজেশন ৭০.১৮% থেকে ৭৩.৪০%-এ উন্নীত হয়েছে [পৃষ্ঠা ২৪]। এটি উৎপাদন দক্ষতা বৃদ্ধি নির্দেশ করে।

৯.৪ কর্মী সংখ্যা

কোম্পানিতে ২,৯৫৬ জন কর্মী রয়েছে, যাদের মাসিক বেতন ৯,০০০ টাকা [পৃষ্ঠা ২৪]।

১০. বিনিয়োগকারীদের জন্য সুপারিশ

১০.১ ইতিবাচক দিক

• ✅ রেকর্ড মুনাফা এবং EPS বৃদ্ধি
• ✅ শক্তিশালী গ্রোস এবং নিট মার্জিন
• ✅ অত্যন্ত কম ঋণ (ঋণ-ইকুইটি ০.৪২)
• ✅ উচ্চ তারল্য (চলতি অনুপাত ৪.৭৭)
• ✅ ৬৫% নগদ এবং ১০% স্টক লভ্যাংশ
• ✅ স্থানীয় ব্র্যান্ডের ক্রমবর্ধমান চাহিদা
• ✅ কম সুদ ব্যয়

১০.২ সতর্কতার দিক

• ⚠️ OCFPS হ্রাস (২৬.০৬ থেকে ১৭.৪৭ টাকা)
• ⚠️ ইনভেন্টরি টার্নওভার ধীরগতি
• ⚠️ প্রশাসনিক ব্যয় ৫১% বৃদ্ধি
• ⚠️ অপরিশোধিত লভ্যাংশ সংক্রান্ত BSEC নির্দেশনা অনুসরণে বিলম্ব
• ⚠️ কোম্পানির নামে “PLC” অনুপস্থিত
• ⚠️ BCIC ডিবেঞ্চার সুদ মামলা (২৬.৮১ কোটি টাকা)
• ⚠️ P/E এবং ডিভিডেন্ড ইল্ড ডেটা অনুপলব্ধ

১০.৩ চূড়ান্ত মূল্যায়ন

কোহিনূর কেমিক্যাল FY25-এ অসাধারণ আর্থিক পারফরম্যান্স দেখিয়েছে। কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলি শক্তিশালী: উচ্চ মার্জিন, কম ঋণ, এবং ক্রমবর্ধমান রাজস্ব। তবে, কিছু নিরীক্ষা পর্যবেক্ষণ এবং অপারেশনাল দক্ষতার দিক (ইনভেন্টরি টার্নওভার, নগদ প্রবাহ) মনিটরিং প্রয়োজন।

নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য: কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা ইতিবাচক, তবে স্বল্পমেয়াদে নগদ প্রবাহ এবং ইনভেন্টরি ব্যবস্থাপনার উপর নজর রাখা উচিত। ৬৫% নগদ লভ্যাংশ আকর্ষণীয় রিটার্ন প্রদান করে।

৯ মাস (জুলাই ২০২৫ – মার্চ ২০২৬) আর্থিক পারফরম্যান্স: এক নজরে বিশ্লেষণ

প্রতিবেদনের ধরন: অনিরীক্ষিত (Unaudited)
সময়কাল: জুলাই ২০২৫ – মার্চ ২০২৬ (৯ মাস)
তুলনা: জুলাই ২০২৪ – মার্চ ২০২৫ (৯ মাস)

দ্রষ্টব্য: নিচের সব সংখ্যা কোটি টাকায় রূপান্তরিত (১ কোটি = ১,০০,০০,০০০ টাকা = ১০^৭ টাকা)। কোথাও কোনো অনুমান বা ভিন্ন তথ্য ব্যবহার করা হয়নি — শুধুমাত্র সংযুক্ত PDF-এর নিরীক্ষিত/অনিরীক্ষিত তথ্য ব্যবহার করা হয়েছে।

১. আয় বিবরণী (Profit or Loss) — ৯ মাসের তুলনা

তথ্যসূত্র: pl2026.pdf, পৃষ্ঠা ১

২. ৩য় প্রান্তিক একক (জানুয়ারি–মার্চ) তুলনা

তথ্যসূত্র: pl2026.pdf, পৃষ্ঠা ১

মন্তব্য: ৩য় প্রান্তিকে (জানুয়ারি–মার্চ ২০২৬) গ্রোস প্রফিট এবং পরিচালন মুনাফা কিছুটা হ্রাস পেলেও কর-পরবর্তী মুনাফা সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি মূলত অন্যান্য আয় (১.৫৭ কোটি টাকা) এবং কর হ্রাসের কারণে।

৩. আর্থিক অবস্থার বিবরণী (Balance Sheet) — ৩১ মার্চ ২০২৬ বনাম ৩০ জুন ২০২৫

তথ্যসূত্র: bs2026.pdf, পৃষ্ঠা ১

৪. নগদ প্রবাহ বিবরণী (Cash Flow) — ৯ মাসের তুলনা

তথ্যসূত্র: cf2026.pdf, পৃষ্ঠা ১

৫. প্রধান সূচকসমূহের সারসংক্ষেপ (৯ মাস)

৬. বিশ্লেষণমূলক মন্তব্য

৬.১ ইতিবাচক দিক

• রাজস্ব প্রবৃদ্ধি: ৯ মাসে রাজস্ব ১২.৭৬% বেড়েছে, যা শক্তিশালী বিক্রয় চাহিদা নির্দেশ করে।
• মুনাফা বৃদ্ধি: কর-পরবর্তী মুনাফা ১৮.১৭% বেড়ে ৫০.০৬ কোটি টাকা হয়েছে।
• EPS বৃদ্ধি: পুনর্বিন্যাসকৃত EPS ১৮.১৯% বেড়ে ১২.২৮ টাকা হয়েছে।
• NAVPS বৃদ্ধি: ৩১ মার্চ ২০২৬-এ NAVPS ৬৫.২৭ টাকা, যা ৩০ জুন ২০২৫-এর ৫৯.২৪ টাকা থেকে ১০.১৮% বেশি।
• নগদ অবস্থান: নগদ ও নগদ সমতুল্য ৬৪.৮৪% বেড়ে ৪৮.১০ কোটি টাকা হয়েছে।
• স্থায়ী আমানত: ৬০.৯৭% বেড়ে ৭৬.৫৭ কোটি টাকা হয়েছে।

৬.২ সতর্কতার দিক

• পরিচালন নগদ প্রবাহ হ্রাস: OCFPS ২২.৭০টাকা থেকে ১৮.০১ টাকায় নেমেছে (-২০.৬৬%)।
• মোট দায় বৃদ্ধি: মোট দায় ৬৯.২৩% বেড়ে ১৭২.০৪ কোটি টাকা হয়েছে, প্রধানত ব্যবসায়িক ও অন্যান্য প্রদেয় (৩৯.০৭% বৃদ্ধি) এবং সঞ্চিত দায় (৪৯.২৩ কোটি টাকা) বৃদ্ধির কারণে।
• ইনভেন্টরি বৃদ্ধি: ইনভেন্টরি ২৩.৭০% বেড়ে ১৮৩.৫৪ কোটি টাকা হয়েছে — এটি নগদ প্রবাহকে প্রভাবিত করতে পারে।
• ৩য় প্রান্তিকে গ্রোস মার্জিন হ্রাস: জানুয়ারি–মার্চ ২০২৬-এ গ্রোস প্রফিট ২.২৩% কমেছে।

৬.৩ ঝুঁকি

• আকস্মিক দায়: ২৬.৮১ কোটি টাকার BCIC/সরকারি ডিবেঞ্চার সুদ সংক্রান্ত মামলা এখনো নিষ্পত্তি হয়নি।
• অপরিশোধিত লভ্যাংশ: ৫.২৯ কোটি টাকা, যা ৬৯.০১% বেড়েছে।

৭. উপসংহার

৯ মাস (জুলাই ২০২৫–মার্চ ২০২৬) সময়ে কোহিনূর কেমিক্যাল শক্তিশালী রাজস্ব ও মুনাফা প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে। EPS এবং NAVPS উভয়ই বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে, পরিচালন নগদ প্রবাহ কিছুটা হ্রাস পেয়েছে এবং মোট দায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। ইনভেন্টরি বৃদ্ধি এবং সঞ্চিত দায় বৃদ্ধি ভবিষ্যতে নগদ প্রবাহের উপর চাপ তৈরি করতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য: কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলি শক্তিশালী, তবে নগদ প্রবাহ এবং দায় ব্যবস্থাপনার উপর নজর রাখা উচিত।

৮. ডিসক্লেইমার

এই বিশ্লেষণটি কেবল তথ্যগত উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে এবং এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন নিবন্ধিত আর্থিক পরামর্শকের সাথে পরামর্শ করুন। এই প্রতিবেদনে ব্যবহৃত সমস্ত তথ্য কোহিনূর কেমিক্যাল কোম্পানি (বাংলাদেশ) পিএলসি-এর নিরীক্ষিত আর্থিক প্রতিবেদন FY25 থেকে নেওয়া হয়েছে। লেখক কোনো শেয়ার ধারণ করেন না বা এই কোম্পানির সাথে কোনো আর্থিক সম্পর্ক নেই।

📌 যোগাযোগ ও আরও তথ্য

বিশ্লেষক: মোঃ কল্লোল হোসেন
পদবী: আর্থিক বিশ্লেষক (Financial Analyst)
প্রতিষ্ঠান: CapitalInsightBD
ওয়েবসাইট: https://www.capitalinsightbd.com/
ইমেইল: info@capitalinsightbd.com

তথ্যসূত্র:

• কোহিনূর কেমিক্যাল কোম্পানি (বাংলাদেশ) পিএলসি, বার্ষিক প্রতিবেদন ২০২৪-২৫, নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণী
• ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (DSE) ডেটা
• বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (BSEC) নির্দেশনা